國際金融危機產生的根源

① 金融危機的形成原因

金融危機又稱金融風暴，是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標(如：短期利率、貨幣資產、證券、房地產、土地(價格)、商業破產數和金融機構倒閉數)的急劇、短暫和超周期的惡化。
·特徵
其特徵是人們基於經濟未來將更加悲觀的預期，整個區域內貨幣幣值出現幅度較大的貶值，經濟總量與經濟規模出現較大的損失，經濟增長受到打擊。往往伴隨著企業大量倒閉，失業率提高，社會普遍的經濟蕭條，甚至有些時候伴隨著社會動盪或國家政治層面的動盪。
·類型
金融危機可以分為貨幣危機、債務危機、銀行危機等類型。近年來的金融危機越來越呈現出某種混合形式的危機。
·產生
泰國的金融危機事發於股票市場和外匯市場的動亂。首先是外匯市場的美元收縮沖擊，使得泰銖在很短的時間內大幅度貶值，進一步影響了泰國的股票市場和金融體系，東南亞的金融市場是一榮俱榮，一損俱損的捆綁經濟，而且各國的貨幣不統一，在國際化的金融市場上美元最終成為交易單位。間接的為金融危機的爆發創造了助動力。
所以，東南亞金融危機的爆發來自於外匯市場的沖擊，貨幣危機又成了金融危機的附屬。
編輯本段【1997年亞洲金融危機概況】
·概況
1997年6月，一場金融危機在亞洲爆發，這場危機的發展過程十分復雜。到1998年年底，大體上可以分為三個階段：1997年6月至12月；1998年1月至1998年7月；1998年7月到年底。
第一階段：1997年7月2日，泰國宣布放棄固定匯率制，實行浮動匯率制，引發了一場遍及東南亞的金融風暴。當天，泰銖兌換美元的匯率下降了17%，外匯及其他金融市場一片混亂。在泰銖波動的影響下，菲律賓比索、印度尼西亞盾、馬來西亞林吉特相繼成為國際炒家的攻擊對象。8月，馬來西亞放棄保衛林吉特的努力。一向堅挺的新加坡元也受到沖擊。印尼雖是受「傳染」最晚的國家，但受到的沖擊最為嚴重。10月下旬，國際炒家移師國際金融中心香港，矛頭直指香港聯系匯率制。台灣當局突然棄守新台幣匯率，一天貶值3.46%，加大了對港幣和香港股市的壓力。10月23日，香港恆生指數大跌1 211.47點；28日，下跌1 621.80點，跌破9 000點大關。面對國際金融炒家的猛烈進攻，香港特區政府重申不會改變現行匯率制度，恆生指數上揚，再上萬點大關。接著，11月中旬，東亞的韓國也爆發金融風暴，17日，韓元對美元的匯率跌至創紀錄的1 008∶1。21日，韓國政府不得不向國際貨幣基金組織求援，暫時控制了危機。但到了12月13日，韓元對美元的匯率又降至1 737.60∶1。韓元危機也沖擊了在韓國有大量投資的日本金融業。1997年下半年日本的一系列銀行和證券公司相繼破產。於是，東南亞金融風暴演變為亞洲金融危機。
第二階段：1998年初，印尼金融風暴再起，面對有史以來最嚴重的經濟衰退，國際貨幣基金組織為印尼開出的葯方未能取得預期效果。2月11日，印尼政府宣布將實行印尼盾與美元保持固定匯率的聯系匯率制，以穩定印尼盾。此舉遭到國際貨幣基金組織及美國、西歐的一致反對。國際貨幣基金組織揚言將撤回對印尼的援助。印尼陷入政治經濟大危機。2月16日，印尼盾同美元比價跌破10 000∶1。受其影響，東南亞匯市再起波瀾，新元、馬幣、泰銖、菲律賓比索等紛紛下跌。直到4月8日印尼同國際貨幣基金組織就一份新的經濟改革方案達成協議，東南亞匯市才暫告平靜。1997年爆發的東南亞金融危機使得與之關系密切的日本經濟陷入困境。日元匯率從1997年6月底的115日元兌1美元跌至1998年4月初的133日元兌1美元；5、6月間，日元匯率一路下跌，一度接近150日元兌1美元的關口。隨著日元的大幅貶值，國際金融形勢更加不明朗，亞洲金融危機繼續深化。
第三階段：1998年8月初，乘美國股市動盪、日元匯率持續下跌之際，國際炒家對香港發動新一輪進攻。恆生指數一直跌至6 600多點。香港特區政府予以回擊，金融管理局動用外匯基金進入股市和期貨市場，吸納國際炒家拋售的港幣，將匯市穩定在7.75港元兌換1美元的水平上。經過近一個月的苦鬥，使國際炒家損失慘重，無法再次實現把香港作為「超級提款機」的企圖。國際炒家在香港失利的同時，在俄羅斯更遭慘敗。俄羅斯中央銀行8月17日宣布年內將盧布兌換美元匯率的浮動幅度擴大到6.0～9.5∶1，並推遲償還外債及暫停國債交易。9月2日，盧布貶值70%。這都使俄羅斯股市、匯市急劇下跌，引發金融危機乃至經濟、政治危機。俄羅斯政策的突變，使得在俄羅斯股市投下巨額資金的國際炒家大傷元氣，並帶動了美歐國家股市的匯市的全面劇烈波動。如果說在此之前亞洲金融危機還是區域性的，那麼，俄羅斯金融危機的爆發，則說明亞洲金融危機已經超出了區域性范圍，具有了全球性的意義。到1998年底，俄羅斯經濟仍沒有擺脫困境。1999年，金融危機結束。
1997年金融危機的爆發，有多方面的原因，我國學者一般認為可以分為直接觸發因素、內在基礎因素和世界經濟因素等幾個方面。
直接觸發因素包括：
（1）國際金融市場上游資的沖擊。目前在全球范圍內大約有7萬億美元的流動國際資本。國際炒家一旦發現在哪個國家或地區有利可圖，馬上會通過炒作沖擊該國或地區的貨幣，以在短期內獲取暴利。
（2）亞洲一些國家的外匯政策不當。它們為了吸引外資，一方面保持固定匯率，一方面又擴大金融自由化，給國際炒家提供了可乘之機。如泰國就在本國金融體系沒有理順之前，於1992年取消了對資本市場的管制，使短期資金的流動暢通無阻，為外國炒家炒作泰銖提供了條件。
（3）為了維持固定匯率制，這些國家長期動用外匯儲備來彌補逆差，導致外債的增加。
（4）這些國家的外債結構不合理。在中期、短期債務較多的情況下，一旦外資流出超過外資流入，而本國的外匯儲備又不足以彌補其不足，這個國家的貨幣貶值便是不可避免的了。
內在基礎性因素包括：
（1）透支性經濟高增長和不良資產的膨脹。保持較高的經濟增長速度，是發展中國家的共同願望。當高速增長的條件變得不夠充足時，為了繼續保持速度，這些國家轉向靠借外債來維護經濟增長。但由於經濟發展的不順利，到20世紀90年代中期，亞洲有些國家已不具備還債能力。在東南亞國家，房地產吹起的泡沫換來的只是銀行貸款的壞賬和呆賬；至於韓國，由於大企業從銀行獲得資金過於容易，造成一旦企業狀況不佳，不良資產立即膨脹的狀況。不良資產的大量存在，又反過來影響了投資者的信心。
（2）市場體制發育不成熟。一是政府在資源配置上干預過度，特別是干預金融系統的貸款投向和項目；另一個是金融體制特別是監管體制不完善。
（3）「出口替代」型模式的缺陷。「出口替代」型模式是亞洲不少國家經濟成功的重要原因。但這種模式也存在著三方面的不足：一是當經濟發展到一定的階段，生產成本會提高，出口會受到抑制，引起這些國家國際收支的不平衡；二是當這一出口導向戰略成為眾多國家的發展戰略時，會形成它們之間的相互擠壓；三是產品的階梯性進步是繼續實行出口替代的必備條件，僅靠資源的廉價優勢是無法保持競爭力的。亞洲這些國家在實現了高速增長之後，沒有解決上述問題。
世界經濟因素主要包括：
（1）經濟全球化帶來的負面影響。經濟全球化是世界各地的經濟聯系越來越密切，但由此而來的負面影響也不可忽視，如民族國家間利益沖撞加劇，資本流動能力增強，防範危機的難度加大等。
（2）不合理的國際分工、貿易和貨幣體制，對第三世界國家不利。在生產領域，仍然是發達國家生產高技術產品和高新技術本身，產品的技術含量逐級向欠發達、不發達國家下降，最不發達國家只能做裝配工作和生產初級產品。在交換領域，發達國家能用低價購買初級產品和壟斷高價推銷自己的產品。在國際金融和貨幣領域，整個全球金融體系和制度也有利於金融大國。
這次金融危機影響極其深遠，它暴露了一些亞洲國家經濟高速發展的背後的一些深層次問題。從這個意義上來說，不僅是壞事，也是好事，這為推動亞洲發展中國家深化改革，調整產業結構，健全宏觀管理提供了一個契機。由於改革與調整的任務十分艱巨，這些國家的經濟全面復甦還需要一定的時間。但亞洲發展中國家經濟成長的基本因素仍然存在，經過克服內外困難，亞洲經濟形勢的好轉和進一步發展是大有希望的。
發生在1997 1998年的亞洲金融危機，是繼三十年代世界經濟大危機之後，對世界經濟有深遠影響的又一重大事件。這次金融危機反映了世界和各國的金融體系存在著嚴重缺陷，包括許多被人們認為是經過歷史發展選擇的比較成熟的金融體制和經濟運行方式，在這次金融危機中都暴露出許許多多的問題，需要進行反思。這次金融危機給我們提出了許多新的課題，提出了要建立新的金融法則和組織形式的問題。本書試圖進行這方面的研究。本書研究的中心問題是如何解脫本世紀初貨幣制度改革以後在不兌現的紙幣本位制條件下各國形成的貨幣供應體制和企業之間在新形勢下形成的債務衍生機制帶來的幾個世紀性的經濟難題，包括：
（1）企業債務重負，銀行壞賬叢生，金融和債務危機頻繁；
（2）社會貨幣供應過多，銀行業務過重，宏觀調控難度加大；
（3）政府稅收困難，財政危機與金融危機相拌；
（4）通貨膨脹纏繞著社會經濟，泡沫經濟時有發生，經濟波動頻繁，經濟增長經常受阻；
（5）企業資金不足帶來經營困難，提高了破產和倒閉率，企業兼並活動頻繁，降低了企業的穩定性，增加了失業，不利於經濟增長和社會的穩定。
（6）不平等的國際貨幣關系給世界大多數國家帶來重負並造成許許多多國際經濟問題。
以上問題最深層的原因，是貨幣制度的不完善和在社會化大生產條件下企業之間交易活動產生的新機制未被人們充分認識。本書的思路是，建立一種權威性的企業交易結算的中介系統——國家企業交易中介結算系統，解脫企業之間的債務鏈，消除企業和銀行壞賬產生的基礎，以避免債務和金融危機的發生，並減少通貨膨脹和泡沫經濟的危害，促進經濟的穩定增長。在這個創新過程中，還會產生國家稅收和財政支出方式的創新，減少財政赤字的發生。同時，還會產生企業制度的創新，減少企業的破產倒閉和兼並現象，增強企業的穩定性。並且，還將對國際結算方式進行創新，對國際貨幣的使用進行改革。這個過程不是一個簡單的經濟問題的治理，而是對紙幣制度所存在的嚴重缺陷的修正，是對貨幣供應和流通體制的創新，是金融體制的重大變革，並且，這種變革帶來經濟運行機制的諸多方面的調整。
亞洲金融危機的爆發，盡管在各國有其具體的內在因素：經濟持續過熱，經濟泡沫膨脹，引進外資的盲目性－－短期外債過量，銀行體系的不健全，銀企勾結和企業的大量負債等，危機也有其外在原因：國際炒家的「惡劣」行徑，但是人們還應進一步追根求源，找到危機生成的本質因素－－現代金融經濟和經濟全球化趨勢。
劉詩白認為，金融危機是資本主義經濟危機固有的內容，1929年－1933年的世界經濟大恐慌，更是以嚴重的金融危機為先導。1994年的墨西哥金融危機和1997年的東亞金融危機首先發生於資本主義世界。可見，金融危機有其制度根源，是資本主義危機。金融危機的可能性存在於市場經濟固有的自發性的貨幣信用機制，一旦金融活動失控，貨幣及資本借貸中的矛盾激化，金融危機就表現出來。以金融活動高度發達為特徵的現代市場經濟本身是高風險經濟，包孕著金融危機的可能性。經濟全球化和一體化是當代世界經濟的又一重大特徵。經濟全球化是市場經濟超國界發展的最高形式。第二次世界大戰後各國之間商品關系的進一步發展，各國在經濟上更加互相依存，商品、服務、資本、技術、知識國際間的頻繁流動，經濟的全球化趨勢表現得更加鮮明。金融活動的全球化是當代資源在世界新配置和經濟落後國家與地區躍進式發展的重要原因，但國際信貸、投資大爆炸式地發展，其固有矛盾深化，金融危機必然會在那些制度不健全的、最薄弱的環節爆發。綜上所述，現代市場經濟不僅存在著導源於商品生產過剩、需求不足的危機，而且存在著金融信貸行為失控、新金融工具使用過度與資本市場投機過度而引發的金融危機。在資本主義世界，這種市場運行機制的危機又受到基本制度的催化和使之激化。金融危機不只是資本主義國家難以避免，也有可能出現於社會主義市場經濟體制中。金融體制的不健全、金融活動的失控是金融危機的內生要素。正由於此，在當前我國的體制轉型中，人們應該高度重視和切實搞好政府調控的市場經濟體制的構建，特別要花大力氣健全金融體制，大力增強對內生的和外生的金融危機的防範能力。總結：東南亞金融危機爆發後，人們對危機爆發的原因進行了廣泛和深入的探討.指出了危機爆發的內在原因和外在原因，劉詩白則進一步指出深層次的原因，即現代貨幣信用機制導致危機的爆發。只要現代市場經濟存在，市場經濟所固有的貨幣信用機制就可能導致金融危機。只不過，它只是發生在那些制度不健全的、最薄弱的國家。這一點在社會主義市場經濟國家也不例外。雖然如此，但是我們可以通過健全金融體制來防範金融危機，劉詩白又給我們指出了一條防範金融危機之路。
·原因
1997年7月2日，亞洲金融風暴席捲泰國，泰銖貶值。不久，這場風暴掃過了馬來西亞、新加坡、日本和韓國等地。打破了亞洲經濟急速發展的景象。亞洲一些經濟大國的經濟開始蕭條，一些國家的政局也開始混亂。
那麼，亞洲金融風暴爆發的原因究竟是什麼呢？
在觀看了關於亞洲金融風暴的一系列報道和自己的研究之後，我找到如下幾方面的原因：
1.喬治·索羅斯的個人及一個支持他的資本主義集團的因素；
2.美國經濟利益和政策的影響；
3.亞洲國家的經濟形態導致。
一：喬治·索羅斯的個人及一個支持他的資本主義集團的因素：
「金融大鱷」「一隻假寐的老狼」是對這個金融怪才的稱謂。他曾說過，「在金融運作方面，說不上有道德還是無道德，這只是一種操作。金融市場是不屬於道德范疇的，它不是不道德的，道德根本不存在於這里，因為它有自己的游戲規則。我是金融市場的參與者，我會按照已定的規則來玩這個游戲，我不會違反這些規則，所以我不覺得內疚或要負責任。從亞洲金融風暴這個事情來講，我是否炒作對金融事件的發生不會起任何作用。我不炒作它照樣會發生。我並不覺得炒外幣、投機有什麼不道德。另一方面我遵守運作規則。我尊重那些規則，關心這些規則。作為一個有道德和關心它們的人，我希望確保這些規則，是有利於建立一個良好的社會的，所以我主張改變某些規則。我認為一些規則需要改進。如果改進和改良影響到我自己的利益，我還是會支持它，因為需要改良的這個規則也許正是事件發生的原因。」
眾所周知，索羅斯對泰銖的炒作是亞洲金融風暴的導火線。他是一個絕對有實力，有能力的金融家，然而通過玩弄亞洲國家政權，來達到他獲得巨額資本的目的顯然是卑劣的。
二：美國經濟利益和政策的影響：
1949年，新中國成立預示者社會主義陣營的建立。美國，作為資本主義頭號強國，有了危機感。他通過強大的經濟後盾在亞太地區建立起一個資本主義的統一戰線：韓國，日本，台灣直至東南亞，都成為美國的經濟附庸。這給亞洲一些國家飛速發展帶來了經濟支持。七十年代，東南亞一些國家的經濟迅猛發展。
但是，1991年，蘇聯解體標志著社會主義陣營的瓦解。美國當然不允許亞洲經濟繼續如此發展，於是，他開始收回他的經濟損失。對於索羅斯的行為，他是縱容的。
三：亞洲國家的經濟形態導致：
新馬太日韓等國都為外向型經濟的國家。他們對世界市場的依附很大。亞洲經濟的動搖難免會出現牽一發而動全身的狀況。以泰國為例，泰銖在國際市場上是否要買賣不由政府來主宰，而他本身並沒有足夠的外匯儲備量，面對金融家的炒作，該國經濟不堪一擊。而經濟決定政治，所以，泰國政局也就動盪了。
·啟示
（1）一個國家經濟的開放程度，是建立在強大的經濟實力和穩定的政權基礎上的，只有經濟實力雄厚，政權穩固才能談及真正的發展經濟。
（2）一個經濟學家，只有有正確的人生觀、價值觀，才能促進社會的進步與發展，否則，他將不是一個真正的經濟學家，並對經濟發展起阻礙作用。
（3）只有提高綜合國力，才能使一個國家立於不敗之地。
編輯本段【最嚴重的金融危機】
全球面臨60年來最嚴重的金融危機
當前的金融危機是由美國住宅市場泡沫促成的。從某些方面來說，這一金融危機與第二次世界大戰結束後每隔4年至10年爆發的其它危機有相似之處。
然而，在金融危機之間，存在著本質的不同。當前的危機標志信貸擴張時代的終結，這個時代是建立在作為全球儲備貨幣的美元基礎上的。其它周期性危機則是規模較大的繁榮-蕭條過程中的組成部分。當前的金融危機則是一輪超級繁榮周期的頂峰，此輪周期已持續了60多年。
繁榮-蕭條周期通常圍繞著信貸狀況循環出現，同時始終會涉及到一種偏見或誤解。這通常是未能認識到貸款意願和抵押品價值之間存在一種反身（reflexive）、循環的關系。如果容易獲得信貸，就帶來了需求，而這種需求推高了房地產價值；反過來，這種情況又增加了可獲得信貸的數量。當人們購買房產，並期待能夠從抵押貸款再融資中獲利，泡沫便由此產生。近年來，美國住宅市場繁榮就是一個佐證。而持續60年的超級繁榮，則是一個更為復雜的例子。
每當信貸擴張遇到麻煩時，金融當局都採取了干預措施，（向市場）注入流動性，並尋找其它途徑，刺激經濟增長。這就造就了一個非對稱激勵體系，也被稱之為道德風險，它推動了信貸越來越強勁的擴張。這一體系是如此成功，以至於人們開始相信前美國總統羅納德•里根(Ronald Reagan)所說的「市場的魔術」——而我則稱之為「市場原教旨主義」(market fundamentalism)。原教旨主義者認為，市場會趨於平衡，而允許市場參與者追尋自身利益，將最有利於共同的利益。這顯然是一種誤解，因為使金融市場免於崩盤的並非市場本身，而是當局的干預。不過，市場原教旨主義上世紀80年代開始成為占據主宰地位的思維方式，當時金融市場剛開始全球化，美國則開始出現經常賬戶赤字。
全球化使美國可以吸取全球其它地區的儲蓄，並消費高出自身產出的物品。2006年，美國經常賬戶赤字達到了其國內生產總值(GDP)的6.2%。通過推出越來越復雜的產品和更為慷慨的條件，金融市場鼓勵消費者借貸。每當全球金融系統面臨危險之際，金融當局就出手干預，起到了推波助瀾的作用。1980年以來，監管不斷放寬，甚至到了名存實亡的地步。
編輯本段【新世界性金融危機】
未來兩年將出現世界性金融危機
次貸危機導致發達國家金融機構必須重新估計風險、分配資產，未來兩年，發達國家資金將紛紛逆轉回涌，加強當地金融機構的穩定度。由此將導致新興市場國家的證券市場價格大幅縮水、本幣貶值、投資規模下降、經濟增長放緩甚至衰退，其中最為脆弱的是波羅的海三國和印度。新的金融危機將為中國經濟增長帶來壓力，但中國資金也面臨「走出去」抄底整合並購相應企業的好時機。
世界范圍金融危機的烏雲正在聚集，未來兩年內，全世界將出現一次新型的金融危機。這一金融危機的最大受害者將是一些新興市場國家，這對中國經濟的發展帶來了挑戰和新的機遇。
資金流動逆轉將導致新興市場國家金融危機
為什麼未來世界將出現新型的金融危機呢？這要從發達經濟體與新興市場經濟體過去近十年來金融業發展的基本格局談起。
以美國和英國為代表的發達經濟體，在過去近十年 ，受益於全球化的大趨勢，經濟不斷繁榮，但這種繁榮的基礎其實比較脆弱。這些經濟體自身的儲蓄相對不足，消費不斷增長，經濟的金融化趨勢不斷加強，其集中的表現就是家庭利用已有的金融資產，尤其是房地產為抵押，向銀行借款來支持其日益高漲的消費。這一格局發展的必然結果就是消費信貸鏈的破裂，集中的表現就是美國的次級房貸危機。次級房貸危機導致美國的金融機構必須重新估計金融風險的成本，也使這些金融機構必須重新分配自己的資產，以降低風險。
反過來看，新興市場經濟國家在過去十年的發展過程中，吸引了大量發達國家的資金，以墨西哥、俄羅斯、印度、巴西等國為例，其證券市場上一半以上的資金來自於國外。日益高漲的海外資金不僅推動了本地資產價格的高漲，也推動了本地經濟的繁榮，同時也帶來了本地貨幣實際匯率的不斷升值。這一系列過程為這些經濟體發生金融危機埋下了種子，其中最為突出的是兩個地區：一是波羅的海三國—愛沙尼亞、立陶宛和拉脫維亞，不僅經常賬戶出現了佔GDP 10%以上的赤字，同時財政赤字也日益加劇，國內價格上漲的趨勢愈演愈烈，而且，這些國家還實行了與歐元掛鉤的聯系匯率制度，這無疑是寫下了導致金融危機最佳的化學反應公式。
另一個非常脆弱的經濟體，就是印度。雖然印度經濟在過去3年內保持了年均8%以上的增長率，但是其宏觀經濟的情況不容樂觀：長期以來，印度的經常賬戶處於赤字狀態，證券市場一半以上的資金來自於海外，通貨膨脹率不斷上升，中央政府也是長期處於赤字狀態。
綜合考慮發達國家以及新興市場國家的一些經濟情況，我們不難得出一個結論：在未來兩年之內，世界經濟很可能發生資金流動逆轉的情形，那就是幾年前從發達經濟體爭先恐後湧入新興市場國家、追求高風險高回報的資金，在發達國家重估風險的情況下，紛紛逆轉涌回發達國家，加強發達國家金融機構的穩定度。這種趨勢的形成無疑會對發展中國家帶來直接的影響，並最終導致新興市場國家金融危機的形成。
新金融危機與亞洲金融危機的差異
這種金融危機同十年前發生的亞洲金融危機可能形式不同。十年前發生的亞洲金融危機，主要形式是國際收支的危機，那時亞洲出現了大量到期的外債需要償還，同時國際金融炒家紛紛擠兌，造成了這些國家外匯儲備不足，以至於不得不讓本幣大幅度貶值。新一輪金融危機的形式不見得以國際收支的短缺為標志，因為今天許多新興市場國家的外匯儲備量是比較高的，同時由於吸取了亞洲金融危機的教訓，這些國家並沒有大規模舉債，只是通過證券市場吸引了大量外資，但是，這並不等於說新興市場國家不面臨著金融危機，這種金融危機的形式是以大量的資金倒流從而導致本國證券市場價格大幅度縮水、本幣貶值，從而導致本地投資規模下降、經濟增長速度放緩甚至於衰退為表象的，這和幾年前這些新興市場國家經濟高漲、資產價格泡沫化恰好形成了一個逆反的鏡面圖像。這一新型金融危機的導火索很可能是波羅的海三國，從波羅的海三國可能傳導至東歐各國，再傳到南亞包括印度，之後再進一步傳到其他一些新興市場國家。
資金流動不能盲目放開，財政政策須保留一定的靈活性
一旦這樣的金融危機發生，中國經濟面臨著怎麼的挑戰呢？可能的情況是，一部分外資的表現也會如在其他新興市場經濟國家那樣紛紛出逃，對於中國的國際收支會產生一定的沖擊，給中國經濟帶來一定的通貨緊縮的壓力，但對於目前高速運轉（事實上是過快運轉）的中國經濟並不是壞事。而且，這一資金倒流的情況也會使人民幣升值的壓力有所緩解。但是不容否認，這種資金倒流會對國內的投資規模產生一定的沖擊，會在相當程度上導致中國經濟增長率的下降。另外，由於許多新興市場國家經濟增長率的下滑，也會間接通過對中國產品需求的下降，影響中國經濟的增長，這些都是這一新型金融危機對中國經濟的沖擊。
我們必須看到，這一新興金融危機的到來對中國也蘊藏著巨大的「商機」。在這一輪金融危機發生的時候，很多新興市場的資產價格將大幅度縮水，這將是中國資金出國投向這些國家的絕好時機，這也是中國企業「走出去」、整合並購相應企業的最好時機。為此，中國經濟界需要做好資金上和項目研究方面的准備。從宏觀層面上講，宏觀經濟政策必須考慮到這一輪新型金融危機發生的可能性，在資金流動問題上必須穩扎穩打，不能盲目放開，要考慮到大量資金出走的可能性和由此帶來的壓力。當一輪金融危機發生的時候，中國的經濟增長率必然會出現下滑，我們的財政政策必須保留一定的靈活度，在繼續實行當前穩健財政政策的前提下，必須做好項目上和資金上的准備，一旦新一輪金融危機在周邊國家發生，中國就可以轉向積極的財政政策，找到一些有資金保障和社會效益的投資項目。
總之，新一輪金融危機的風險已經來臨，全速前進的中國巨輪必須考慮到金融風暴可能帶來的沖擊，把握機遇，化解風險，我們的經濟發展航程將會前途光明。

② 金融危機產生的原因及影響分析

金融危機，是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標(如：短期利率、貨幣資產、證券、房地產、土地(價格)、商業破產數和金融機構倒閉數)的急劇、短暫和超周期的惡化
1.本次金融危機起源於美國,金融危機原因:信用擴張,虛擬經濟引起的經濟泡沫破裂是金融危機的主要原因.次貸危機是導火線.實際次貸債券只有6000億美元,引發了這么大的金融危機,全是由於跟風即人們的心理預期造成的.羊群效應，它是指市場上存在那些沒有形成自己的預期或沒有獲得一手信息的投資者，他們將根據其他投資者的行為來改變自己的行為。理論上羊群效應會加劇市場波動，並成為領頭羊行為能否成功的關鍵。在下述案例中燒餅就是領頭羊.在現實經濟中,次貸房貸是領頭羊
2.從次貸危機到金融危機,這里原創一個案例: 兩個人賣燒餅,每人一天賣20個(因為整個燒餅需求量只有40個),一元價一個,每天產值40元.後來兩人商量,相互買賣100個(A向B購買100個,B向A購買100個),用記賬形式,價格不變,交易量每天就變成240元--虛擬經濟產生了
如果相互買賣的燒餅價為5元,則交易量每天1040元,這時候,A和B將市場燒餅上漲到2元,有些人聽說燒餅在賣5元錢1個,看到市場燒餅只有2元時,趕快購買.--泡沫經濟產生
燒餅一下子做不出來,就購買遠期餅.A和B一方面增加做燒餅(每天達100個或更多),另一方面賣遠期燒餅,還做起了發行燒餅債券的交易,購買者一是用現金購買,還用抵押貸款購買.---融資,金融介入
有些人想購買,既沒有現金,又沒有抵押品,A和B就發放次級燒餅債券.並向保險機構購買了保險.---次級債券為次貸危機播下種子
某一天,發現購買來的燒餅吃也吃不掉,存放既要地方,又要發霉,就趕快拋售掉,哪怕價格低一些.--泡沫破裂
金融危機就這樣爆發了. 燒餅店裁員了(只要每天40個燒餅就可以了)--失業；燒餅債券變廢紙了--次貸危機
抵押貸款(抵押品不值錢)收不回,貸款銀行流動性危機,保險公司面臨破產等。--金融危機
3.在次貸危機到金融危機過程中，金融機構的金融杠桿和金融衍生品的發行和流通起了放大作用
4.更深層次
(1)超前消費長期積累釀成的惡果。美國長期盛行超前消費，鼓勵人民買房子、買汽車、買高檔消費品，銀行為追求高額利潤，向居民發放這樣那樣的信用卡，鼓勵超前消費。「用明天的錢為今天享受」。「讓美夢提前到來，讓美夢成真。「能掙會花是時代的驕子」。說得天花亂墜，這種超前消費，在若干年中也曾帶來暫時的繁榮。但這種預支未來購買力的行徑，畢竟是「寅吃卯糧」，存在泡沫，一時的繁榮，帶有虛幻的色彩。一旦經濟不景氣，出現大批失業者，還不出欠款，消費者的支付能力急劇下降，美國次級債凸顯於世人面前，銀行呆帳成堆，一些投資銀行面臨破產境地。
(2)美國的銀行為高薪所累。美國銀行業長期來養尊處優，似乎是「天之驕子」。高層領導皆是高薪，年薪數百萬美元比比皆是，中等白領階層年薪也達數十萬美元。銀行業長期來由於借貸額巨大，獲利甚豐，掩蓋了矛盾，盡管年復一年支付高薪，但尚能過得去。一旦債務人難以償付債款，出現成批呆帳，形成三角債。銀行始則周轉不靈，繼則巨額虧損。於是大批裁員。若認真反思，高薪是過多地享用經濟成果，含有剝削因素。或者說是一種「竭澤而漁」、「殺雞取蛋」的愚蠢之舉。
(3)美國目前缺乏新興的產業。美國多年來常有新興的產業引領世界潮流。如高速公路、汽車工業、航空業、電子通信業。如電腦的硬體軟體、手機曾遙遙領先當許多國家尚處於萌芽狀態，美國則已面廣量大地形成產業。但近十年來，美國這些領先的產業已處於徘徊狀態，而世界上許多國家正在迅猛追趕，電腦和手機等電子產業發展神速，美國的優勢相對削弱，或者說正在逐漸失去優勢。
「冰凍三尺，非一日之寒」。美國的金融危機積淀久，它啟示人們從中吸取教訓。我們要一切立足於本國的實際，辦好我們中國自己的事情。這也是化解美國金融危機對我國影響之良策。
5.金融危機波及全球，對於中國影響,國家外匯儲備部分損失了,出口困難了,經濟增長減緩,失業增加,人們收入下降,消費減少,市場蕭條.嚴重時會引起政局不穩定. 比起歐洲國家(如美國底特律汽車城已經是蕭條得很了),這次金融危機對中國的影響不是很大,因為中國的經濟與國際經濟有一定的割裂,我國人民幣實施資本項下的嚴格管理，國際游資沖擊不大，現在美國已有70多家銀行趨於倒閉的情況下，中國的金融系統運行良好，經濟保持一定的速度增長。同時，國家也在通過擴張財政和降低存款准備金率，40000億拉動內需等措施，現在又進行了人民幣匯率的下調,如果各項宏觀經濟措施實施有效，對於中國也就1年左右的時間能夠好轉.
受國際金融危機的影響，我國家電行業增長速度明顯放緩。今年前三季度，我國家電行業累計產值增長速度同比下降超過10％，銷售收入增速同比下降15％。
在嚴峻形勢面前，國內家電企業積極拓展市場，化「危」為「機」。更有許多優勢品牌企業逆勢取得了良好增長，如海爾、格蘭仕、美的、九陽等都實現了預期銷售目標。
努力擴展市場份額
受原材料漲價、人民幣匯率上升等多種因素的影響，家電業寒冬在2007年下半年開始顯露端倪。「原材料價格大幅回落，人民幣匯率已經連續4個月維持穩定，勞動力緊張狀況也在緩解。」中國電子商會副秘書長陸刃波認為，家電生產成本降低為國產家電降價鋪平了道路。
彩電向來是引領家電產品降價的先鋒，在這一輪價格調整中，國內彩電品牌無一例外地降低了全系列產品的售價，國產32英寸以上液晶電視的平均降幅都在千元以上。洗衣機價格下調力度達到歷史之最，平均降幅達到20％到30％。在空調市場，目前長虹、海信等都已成功進軍壓縮機領域，使得國產品牌的競爭力得到提升。長虹部分2級能效空調的價格已經與其他品牌四、五級能效空調的價格水平相當。格蘭仕也將其2級能效空調的售價調低近30％。
成本壓力緩解帶動的家電降價使本土品牌迅速提升了市場份額。在平板電視市場，本土品牌已經占據市場主流，不僅保持了二、三級市場的優勢，在一級市場的份額也達到了5成左右。今年上半年，在洗衣機銷量排行前10位品牌中，國產品牌與外資品牌的對比保持著擴大趨勢，市場佔有率從去年的59.12％上升到今年的62.29％。在空調市場，海爾、格力、美的三大品牌2008年度出貨量占據行業出貨總量的66.89％，同比2007年度增長17.65％。
下鄉撬動農村市場
「家電下鄉」政策的實施給家電行業提供了新的發展機遇。統計顯示，「家電下鄉」在山東、河南、四川3省的試點，大約帶動了農村家電40多億元的銷售增長，試點產品銷售增幅比全國平均水平高30％以上。
2008年11月，新一輪「家電下鄉」啟動。受益地區進一步擴大，覆蓋農村居民3.92億人。下鄉產品也擴展到彩電、冰箱之外的洗衣機、手機等多個類別。
中國家電協會理事長霍杜芳預計，擴容後的「家電下鄉」工程將可帶動農村每年465.24億元的家庭設備及服務市場需求，「無疑將給家電企業帶來峰迴路轉的新機遇。」
國內家電企業積極應標，取得了豐碩成果。從中標情況看，行業內優勢企業幾乎都順利入選。海爾在冰箱、彩電、洗衣機和手機領域全部中標，中標型號分別為10個、15個、15個和10個；康佳一共中標14款彩電、11款冰箱、11款手機和10款冰櫃；海信集團共有電視、冰箱、手機等75款產品中標；「美的系」旗下美的、小天鵝、榮事達、雪爾共4個品牌的77款冰箱、冷櫃、洗衣機產品也在中標系列。
調整開拓新興市場
「歐美市場下滑已成定局，而新興市場的需求還在快速增長。」格蘭仕集團常務副總裁俞堯昌說。據了解，2007年格蘭仕微波爐銷量達到2500萬台，出口比重佔到七成。截至目前，格蘭仕對美國出口僅增長了18％，而在其他市場則增長了50％。
2008年11月17日，為鼓勵家電企業出口，財政部、國家稅務總局聯合宣布將家電的退稅率由13％提高到14％。退稅率的提高在一定程度上提振了企業信心。在明年家電出口訂單繼續減少的情況下，企業紛紛調整出口策略，加強內部管理，把新興市場作為增長點。
據創維集團海外副總裁匡宇斌介紹，即使在彩電出口下滑的大背景下，創維預計今年出口數量仍將獲得80％—90％的增長。創維的成功得益於出口策略的調整。一年前，創維認為短期內在歐美市場不具備明顯的競爭優勢，而把主要精力放在了市場容量比較穩定，具有較大增長空間的發展中國家。這使得創維在此次全球金融危機中，避免了出口下滑，並通過主力客戶保持了較大增長。
每次重大經濟形勢的變化都將帶來行業的升級，產業結構的調整或者洗牌。我國企業抗風險的能力相對外資企業更強，在國家宏觀調控措施不斷出台的推動下，各企業如果能夠把握機會是可以把挑戰轉變成機遇的。陸刃波認為，作為競爭充分的家電行業，完全有能力走出目前的市場困境，迎來更好的發展機遇。

回答者： chinasowell - 助理 三級 2008-12-14 18:56

檢舉受國際金融危機的影響，我國家電行業增長速度明顯放緩。今年前三季度，我國家電行業累計產值增長速度同比下降超過10％，銷售收入增速同比下降15％。
在嚴峻形勢面前，國內家電企業積極拓展市場，化「危」為「機」。更有許多優勢品牌企業逆勢取得了良好增長，如海爾、格蘭仕、美的、九陽等都實現了預期銷售目標。
努力擴展市場份額
受原材料漲價、人民幣匯率上升等多種因素的影響，家電業寒冬在2007年下半年開始顯露端倪。「原材料價格大幅回落，人民幣匯率已經連續4個月維持穩定，勞動力緊張狀況也在緩解。」中國電子商會副秘書長陸刃波認為，家電生產成本降低為國產家電降價鋪平了道路。
彩電向來是引領家電產品降價的先鋒，在這一輪價格調整中，國內彩電品牌無一例外地降低了全系列產品的售價，國產32英寸以上液晶電視的平均降幅都在千元以上。洗衣機價格下調力度達到歷史之最，平均降幅達到20％到30％。在空調市場，目前長虹、海信等都已成功進軍壓縮機領域，使得國產品牌的競爭力得到提升。長虹部分2級能效空調的價格已經與其他品牌四、五級能效空調的價格水平相當。格蘭仕也將其2級能效空調的售價調低近30％。
成本壓力緩解帶動的家電降價使本土品牌迅速提升了市場份額。在平板電視市場，本土品牌已經占據市場主流，不僅保持了二、三級市場的優勢，在一級市場的份額也達到了5成左右。今年上半年，在洗衣機銷量排行前10位品牌中，國產品牌與外資品牌的對比保持著擴大趨勢，市場佔有率從去年的59.12％上升到今年的62.29％。在空調市場，海爾、格力、美的三大品牌2008年度出貨量占據行業出貨總量的66.89％，同比2007年度增長17.65％。
下鄉撬動農村市場
「家電下鄉」政策的實施給家電行業提供了新的發展機遇。統計顯示，「家電下鄉」在山東、河南、四川3省的試點，大約帶動了農村家電40多億元的銷售增長，試點產品銷售增幅比全國平均水平高30％以上。
2008年11月，新一輪「家電下鄉」啟動。受益地區進一步擴大，覆蓋農村居民3.92億人。下鄉產品也擴展到彩電、冰箱之外的洗衣機、手機等多個類別。
中國家電協會理事長霍杜芳預計，擴容後的「家電下鄉」工程將可帶動農村每年465.24億元的家庭設備及服務市場需求，「無疑將給家電企業帶來峰迴路轉的新機遇。」
國內家電企業積極應標，取得了豐碩成果。從中標情況看，行業內優勢企業幾乎都順利入選。海爾在冰箱、彩電、洗衣機和手機領域全部中標，中標型號分別為10個、15個、15個和10個；康佳一共中標14款彩電、11款冰箱、11款手機和10款冰櫃；海信集團共有電視、冰箱、手機等75款產品中標；「美的系」旗下美的、小天鵝、榮事達、雪爾共4個品牌的77款冰箱、冷櫃、洗衣機產品也在中標系列。
調整開拓新興市場
「歐美市場下滑已成定局，而新興市場的需求還在快速增長。」格蘭仕集團常務副總裁俞堯昌說。據了解，2007年格蘭仕微波爐銷量達到2500萬台，出口比重佔到七成。截至目前，格蘭仕對美國出口僅增長了18％，而在其他市場則增長了50％。
2008年11月17日，為鼓勵家電企業出口，財政部、國家稅務總局聯合宣布將家電的退稅率由13％提高到14％。退稅率的提高在一定程度上提振了企業信心。在明年家電出口訂單繼續減少的情況下，企業紛紛調整出口策略，加強內部管理，把新興市場作為增長點。
據創維集團海外副總裁匡宇斌介紹，即使在彩電出口下滑的大背景下，創維預計今年出口數量仍將獲得80％—90％的增長。創維的成功得益於出口策略的調整。一年前，創維認為短期內在歐美市場不具備明顯的競爭優勢，而把主要精力放在了市場容量比較穩定，具有較大增長空間的發展中國家。這使得創維在此次全球金融危機中，避免了出口下滑，並通過主力客戶保持了較大增長。
每次重大經濟形勢的變化都將帶來行業的升級，產業結構的調整或者洗牌。我國企業抗風險的能力相對外資企業更強，在國家宏觀調控措施不斷出台的推動下，各企業如果能夠把握機會是可以把挑戰轉變成機遇的。陸刃波認為，作為競爭充分的家電行業，完全有能力走出目前的市場困境，迎來更好的發展機遇

③ 金融危機產生的根源

2008年9月，曾經是美國第四大投資銀行的雷曼兄弟宣布申請破產保護，美林被收購，僅存的高盛和摩根士丹利轉型商業銀行；四大投行風光不再，華爾街——昔日的國際金融中心如今已是一片蕭條，完全籠罩在次貸危機的陰影之中。
次級按揭貸款債券引發的華爾街金融危機已經蔓延到全球，這次被稱為是超出人類歷史和經驗的金融危機的影響究竟有多深現在還不得而知，但從現在的情況來看已經十分嚴重。次貸不是什麼新鮮事物，但為何會引發如此嚴重的金融危機？
1.為了解決一個問題，卻創造一個更大的問題
2000年，科網泡沫破裂，美國股市大跌。為拯救美國經濟，當時的美聯儲主席格林斯潘毅然從2000年5月開始連續11次降息，將聯邦基金利率從6.5厘下降至2001年12月的1.75厘。此舉為流動性松閘，雖然在一定程度上拯救了美國證券市場，但亦催生了美國的樓市泡沫。
根據標普/希爾全美房價指數，1994年至2001年這7年間全美房價不過上升53.12%，但是2001年至2006年年中這5年半時間內卻大漲63.41%，其中2005年的房價年增長更一度高達15.66%。
世界銀行高級副行長、首席經濟學家林毅夫日前在接受記者采訪時表示，當前金融危機是上世紀「大蕭條」以來最嚴重的危機，從這場危機中，世界應該吸取兩大深刻教訓。
「第一個要吸取的經驗教訓就是，不能為了解決一個問題，卻創造一個更大的問題。」在林毅夫看來，金融危機之所以發展到目前階段，與美國政府沒有很好處理2001年互聯網泡沫破滅有關。
「當時泡沫破裂美國經濟就應該陷入衰退，但那次衰退很短。為什麼那麼短？因為美聯儲用降息來刺激房地產經濟。」他說。
他認為，由此造成美國房地產市場一度高度繁榮，「代價是房地產泡沫是更大的泡沫，泡沫破滅以後就更難解決」。隨著2006年年初美國房地產泡沫破裂，次貸危機逐步顯現，並愈演愈烈成為影響全球的金融危機。
2.次貸的濫用違背了經濟規律
次貸——對抵押物有第二追索權的貸款。他們為什麼發明這種貸款？因為這種貸款的利率比普通貸款利率要高，當然風險也大。其實次貸早已有之，最早出現在80年代美國，用於企業杠桿收購上。所謂杠桿收購就跟借錢買房子一樣，想買企業的人錢不夠，就要向銀行借一部分錢才能買得起企業；一般銀行為了貸款安全，需要用被購買企業的資產擔保才同意貸款；如果企業資產擔保的貸款加上收購者的自有資金還不夠，買企業的人就要尋求能接受更高風險的貸款——次級擔保貸款，這種貸款的抵押物是當企業破產時，資產變賣償還擔保貸款後的剩餘價值（如果還有的話）；由於只能得到資產剩餘價值的擔保，這種貸款風險自然大，利息自然也高。
次貸的名聲本來不是這樣臭名昭著，它只是一種普通的高風險高收益的融資工具，貸款對象主要是企業家，次貸壞賬率在過去一直都控制在可接受的范圍。可是當銀行家們把這個工具用在美國窮人的住房上時，天下大亂了。
據說美國聯邦調查局已派人進駐美國幾大銀行，開始調查是否有邪惡的銀行家在次貸背後推波助流。另外，有兩個美國城市的政府已把20幾個大銀行一起告上了法庭。起訴人在訴狀中把這些為城市送錢的世界級銀行稱為城市的破環者，因為當時他們明知道窮人還不起錢，還要借錢給他們，現在又紛紛開始收房子，把窮人都趕到大街上去了。
「把錢借給能還錢的人。」是人類第一間銀行大門柱上刻的唯一一句話。可是今天這些世界頂尖的銀行家們竟集體把這條最古老的信條忘了。這如同一個正常人不知道違法是不對的一樣荒謬。這些人類理財精英們為什麼一起犯了這個不該犯的錯誤？
我相信背後的原因不應該僅僅是利令智昏使貪婪的銀行家們忘記了常識那樣簡單。
心理學有一條從眾理論，說的是群體在做同一件事時，個體容易喪失自我。比如，大家一起去做一件危險的事，你就不容易害怕；大家一起做一件壞事，你就不感到那麼壞。我相信這些銀行家們一定是發現他們的同行都在做同樣的事，因此心理就放鬆了警惕。於是人雲亦雲地認為：只要美國地位不倒，全世界就需要美元；只要這些美元源源不斷進入美國房地產，我貸的錢總會能收回來。
心理學還揭示了一條人類服從權威的心理，說的是人不容易挑戰權威，總認為權威比自己正確。我相信那些銀行家們看到他們所欣賞和崇拜的金融精英開始進行次貸，就把自己的思考權力上繳了：「次貸風險看來不大。」同時，那些為世界級銀行打工的層層精英都認為：我們是世界第一大銀行，我們有世界最從聰明的風險分析師和最完善的風險分析系統，他們讓我們做次貸，次貸一定沒問題。看，這些層層為存款人把關的決策者們都成了二次世界大戰屠殺猶太人的執行者，因為面對權威他們停止了思考。
第三個原因與人的驕傲本性有關。商場是逆水行舟，不進則退的游戲。我熬了28年才登上這個世界第三大銀行CEO的位置，這個銀行用了140年才做到世界第三，在我任職期內決不能讓它倒退，美國次貸雖然有大風險，但這個蛋糕太大了，大到能決定銀行的排名。於是，只能明知山有虎，偏向虎山行，因為不去就不是虎了。
3. 華爾街的金融體系存在嚴重的缺陷
在這次次貸危機中，華爾街的大型投行自始至終扮演著重要角色。連續十多年股票市場大牛市，財富的快速增長，令金融資本逐利本性變本加厲，幾乎所有人都認為這場金融「派對」將會繼續開下去。「金融精英們」日益功利的思維催生出一個又一個經過反復包裝的復雜金融產品。
然而當暴風雨突然來臨時，那些昔日的成功者一樣要為自己種下的苦果承擔責任。花旗董事會主席因購買430億美元次級抵押證券（CDO）損失185億美元而辭職；美林證券因次貸虧損84億美元，創下了公司營業史上最慘重的一次虧損，股票價格因此縮水大半；瑞銀下屬的對沖基金德威資本管理公司使瑞銀虧損183億美元而遭關閉；身經百戰的貝爾斯登公司竟最終遭他人收購而終止；唯有高盛躲過一劫，成為少數的受益者。
在這一刻，無數金融資產煙飛雲散，不可一世的「金融王國」頃刻倒塌，投行「精英們」大量失業，留給人們的則是無盡的思考。最近20名律師為UBS寫的一份調查報告中披露了虧損的原因，有幾點是令人深思的：基金經理們的信心膨脹，冒險精神文化盛行；高管層過度依賴風險官的風險報告；評估公司根據以往信用來評估公司產品；金融公司員工之間盲目互相信任……
4.浮動房屋利率政策難辭其咎
美國長期寬松的貨幣和金融監管政策，一方面推動了金融市場的變革和產品創新，另一方面也因為經濟運行周期和規律的改變埋下了各種危機的種子。
2000年中期，美國聯邦資金日拆利率（FedFund）是1%，收益率曲線的彎度很大，而長期利率受貨幣政策影響比較小，因此10年長期利率在3.5%到4.0%區間。2003年年底至2004年年初，與短期利率掛鉤的1年浮動房屋利率（ARMS）大概是3.5%，但是和長期利率掛鉤的15年以及30年固定房屋利率（FRMS）卻比浮動房屋利率高出1.5至2個百分點。因此，大多數的房屋購買者都用浮動房屋利率作為他們的貸款利率或者用浮動房屋利率作為他們現有房屋的再貸款利率。
此外，貸款方對房屋購買的信用要求也參差不齊，因此，購買者可以付很少的首付以及相對較低的信用購買大的房屋。房屋價值的不斷上漲更加快了這一行為的擴張，越來越多的人開始用很少的資金去購買他們在正常情況下根本不可能負擔得起的大房屋。而且，也有越來越多的人用他們現有的房屋去申請再融資來支付他們的高消費。結果到了2004年第2季度，房屋持有率高達69.2%，比1986年時的63.8%高出5.4%。這就造成居民住房價值高漲，特別是在一些海岸線周圍的房屋開始出現投機。
2000年年初，由於經濟滑坡，在2003年到2004年間美聯儲一直將短期利率保持在1%左右的水平，但這一低利率政策在2006年終結之後，短期利率很快攀升至5.25%。短期利率的攀升受貨幣政策影響，因此對長期利率影響不大，其結果就是回報曲線開始變平，同時長期利率和短期利率之間的價差縮小。
浮動房屋利率（ARMS）通常是根據短期利率，如短期國債利率、銀行間拆借利率（LIBOR）或銀行固定利率（CDs）而定的，所以當浮動房屋利率隨著這些短期利率而提高時，幅度是很大的。但是，15年和30年固定房屋利率（FRMS）是和長期利率掛鉤的，浮動房屋利率和固定房屋利率之間的價差大幅度縮小，因而對利用浮動房屋利率借款的房屋持有人造成了很大的經濟損失。
當泡沫破裂時，大批利用高風險或是次級債浮動房屋利率貸款的房屋貸款人自然受到波及，特別是在浮動房屋利率大幅提升了300到600個基點時，房屋強行出售以及房屋持有人申請破產是自然而然的結果。2007年年底，根據房屋借貸銀行委員會的統計，大概有14%的次級債房屋被強行出售。雖然次級債在整個價值30萬億美元的非金融消費債券中僅為1.4萬億美元，比例並不是很大，但在今天這種日趨一體化的金融體系中，其沖擊力被放大了，其直接影響就是房屋市場開始衰退。
5. 美國的經濟政策過於寬松
美國政府一直沒有過多的接入金融市場，一再認為市場應該任其自由發展，並通過市場經濟規律自我調整。因此次貸及其衍生產品才會大規模泛濫。另一方面，美國政府長期對金融市場缺乏統一有效的監管。美國次貸危機產生的原因，普遍的解讀是美聯儲加息導致房地產市場下滑，使得資產證券化產品價格下跌，與這些產品相關的銀行、企業、個人都遭到了不同程度的損失。如今，美國兩大房貸機構房利美和房地美已被政府接管，但危機並沒有因政府的介入而解除，反而越來越呈現出一發不可收拾的局面。一個值得注意的現象是：在經濟擴張期內，美國金融監管體系存在結構性漏洞，負責整體經濟穩定的美聯儲只負責監督商業銀行，而無權監管投行。那麼，引發次貸危機的真正原因究竟是什麼？首先我們應該看到，最主要的原因是由於美國政府監管不力所引起，過度地迷信市場的自由調節能力，讓投行主導資本市場，而政府監管不力的一個深層原因，是經濟市場信息極度的不對稱。
美國哈佛大學的教授N.Gregory Mankiw給出的更確切的解答是：次貸危機是因為美國銀監會和商業銀行、投資銀行、房產中介等環節彼此孤立、導致信息不對稱所引發。正是由於各個機構之間的信息不對稱、政府與企業之間的信息不暢通，讓企業們不能正視自己身上攜帶的「病毒」，並任由它持續擴散，進一步影響了政府對經濟形勢的正確判斷、對企業及時的援救，讓這一場次貸危機引發了蝴蝶效應，也連累了華爾街並最終導致金融危機的產生。N.Gregory Mankiw就這一問題直言不諱說，美國政府是要負絕對責任的，而現在政府掏出幾千億美元來救市，也是當初對信息不對稱的漠視和明知電子政務信息孤島的存在，並可能出現的惡性結果抱有僥幸心理所付出的學費，而更為可怕的是信息不對稱這種「病毒」會在我們政府、企業中的各個環節中蓄勢發作。
雷曼兄弟前宏觀經濟學家範文仲近日發表言論說：「引發本輪危機的房屋次貸產品，整個過程設計有數十個不同機構參與，其溝通傳遞過程中信息不對稱的問題非常突出。如果沒有適當的機制保證資產信息的透明、准確傳遞，單純的金融產品創新和全球銷售不僅不會減少風險，反而會增加金融交易對手的風險。」這段話道出了實質。眾所周知，美國的一些金融機構為了謀取短期利益，向客戶提供零首付的房屋貸款，然後將貸款細分、重組、包裝，再像債券、股票一樣賣給投資者，導致了信息的不對稱，讓市場完全失去監管，間接導致了這一次華爾街的大地震。
讓我們假想一下，在金融危機發生之前，華爾街就像一個「黑盒子」，眾多的投機家利用當局監管不利的漏洞，在盒子中從事著高回報又低風險的投資活動，而由於美聯儲無權監管投行，那麼自然也就無法了解這個黑盒子里所發生的真實情況，所能看到的只是浮於表面的一些虛假數據。那麼結果就是當黑盒子的天窗一旦被捅破，危機泄露，美國政府就只能迫於經濟壓力，出台救市計劃，拯救奄奄一息的各大投行。而如果美國政府早一些看到黑盒子里的真實情況，那麼還會出現今天這樣的金融危機嗎？答案不言而喻。
6.經濟危機的根源是信用危機
最後還不得不說的是信用危機的問題，這是金融危機的根源所在。信用危機的直接原因是信用過度擴張。信用危機的主要表現是：商業信用和銀行信用遭到破壞，大量存款從銀行提出，大批銀行倒閉，商業信用需要減少，借貸資本的需要大大超過供給，利息率急劇上升。
美國政府不救雷曼，卻不得不挽救美國最大的保險機構AIG，隨著雷曼的倒下，AIG的財務狀況繼續惡化，本周一、二，該股股價暴跌61%和21%，危難之際，美國政府再度出手相助，美聯儲授權紐約聯邦儲備銀行向限於破產邊緣的AIG提供850億美元緊急貸款，美國政府屆時將持有該集團近80%的股份，正式接管這家全球最大的保險巨頭。美國政府之所以救助AIG而非雷曼，是因為AIG的破產將對極其脆弱的金融市場帶來更大的沖擊，提高市場的借貸成本，對經濟增長產生實質性危害。
從美國政府對待雷曼和AIG的態度上，我們可以清晰的看到金融市場中信用體系的崩潰。中秋節前退出對雷曼整體收購計劃的英國第三大銀行巴克萊銀行，在雷曼宣布破產後又表示要出資17.5億美元收購雷曼在北美的投行業務，貝恩資本、Hellman & Friedman和克杜瑞三家私人股權公司也參與了雷曼投資管理業務的競購，雷曼破產後不得不將此業務全部出售，除此以外，摩根大通公司也向雷曼提供了1380億美元貸款，幫助其繼續開展證券經紀業務。
這一切為什麼不在雷曼破產前進行？因為信用體系的崩潰，在風險面前，大家都抱著明哲保身的態度，誰也不願意對誰施以援手。這一點從銀行間借貸情況也可窺見一斑，在歐洲和美國，銀行間的借貸行為幾乎限於停頓狀態，所謂的泰德價差，即3月期倫敦銀行同業拆息與美國短期國債利率之間的利差，突破了3%，高於1987年黑色星期一股市暴跌後的收盤水平，投資者爭先恐後的從任何有風險的機構或行業中撤離。

④ 產生金融危機的原因是什麼

美國從2000年網路股泡磨破裂以後 為了經濟的強勢增長用底利率的政策來大量版發行美圓刺激經濟權 這樣的情況就使房地產虛假的繁榮（因為美圓多了被~``） 美國銀行大量貸款給人們買房子 有錢沒錢都能買的起房子 這樣房價就在瘋長 銀行用的是杠桿效應在進行房貸，這樣的賺錢塊么，比如美國銀行用30倍的杠桿，一家銀行有30億美圓，那它就可以直接投資900億美圓的房產，賺5%就是45億，虧5%可就直接破產了哦~``賺錢肯定高興啊那要是虧了怎麼辦呢 於是把風險轉移給保險 保險公司又經過了很多手的買賣交易這樣的房貸債券 結果房子的價格並不能一直漲（畢竟太貴了么~``） 當到一定價格了就開始跌 結果那些本來就沒有錢的人還不起房貸就開始違約（就是不換貸款了房子也不要了~``） 違約率上去了 銀行的虧損就問保險公司要 這個時候保險公司也賠不起了就破產了 結果銀行跟著破產 這就是金融危機的直接原因 呵呵 房貸產生的金融衍生物金額有62萬億美圓呢，10%的違約就是6.2萬億美圓啊~```美國在怎麼富也擋不住違約率上去啊 所以說危機就產生了

⑤ 金融危機爆發的原因有哪些

原因：

1、金融危機是源於美國的次貸危機而造成的。次級房屋信貸危機是指由美國次級房屋信貸行業違約劇增、信用緊縮問題而於2007年夏季開始引發的國際金融市場上的震盪、恐慌和危機。 次級抵押貸款是指一些貸款機構，向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。

2、原先在美國次級貸款市場佔七成份額的房利美和房地美公司，由政府機構主宰，將貸款打包成證券，將貸款證券化背後的財務風險計算頗為復雜，通常得先分析被證券化的那一堆貸款案過去類似貸款案例之風險，計算出投資者能夠獲得本金和利率。整個過程中，新的市場參與者，出於逐利目的，過分追求高風險貸款。

3、由於全球成千上萬高風險偏好的對沖基金、養老金基金以及其他基金投資者的介入，原有的放貸標准在高額利率面前成為一紙空文，美國有許多中小型的銀行，因為資金有限並不想等二十年後才回收房屋貸款，所以樂意將手上的房貸債權轉賣出去，而且銀行也急著把錢放貸出去不然自己會被利息支出壓垮。

4、新的市場參與者與華爾街經銷商不斷鼓勵放貸機構，嘗試不同貸款類型。許多放貸機構甚至不要求次級貸款借款人，提供包括稅收表格在內的財務資質證明，做房屋價值評估時，放貸機構也更多依賴機械的計算機程序，而不是評估師的結論，潛在的風險就深埋於次級貸款市場中了。

5、於是一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標的急劇、短暫和超周期的惡化。 常常隨之而來的信用緊縮，是一種貨幣需求快速增長大於貨幣供給的狀況。在幾十年前金融危機基本上等同於擠提，現在則多以貨幣危機形式出現。股市暴跌有時也是一種金融危機。

(5)國際金融危機產生的根源擴展閱讀：

金融危機是金融領域的危機。由於金融資產的流動性非常強，因此，金融的國際性非常強。金融危機的導火索可以是任何國家的金融產品、市場和機構等。

金融危機的特徵是人們基於經濟未來將更加悲觀的預期，整個區域內貨幣幣值出現較大幅度的貶值，經濟總量與經濟規模出現較大幅度的縮減，經濟增長受到打擊，往往伴隨著企業大量倒閉的現象，失業率提高，社會普遍的經濟蕭條，有時候甚至伴隨著社會動盪或國家政治層面的動盪。

參考鏈接：金融危機—網路

⑥ 當前國際金融危機的根源以及對中國的影響

當前的金融危機是由美國住宅市場泡沫促成的。從某些方面來說，這一金融危機與第二次世界大戰結束後每隔4年至10年爆發的其它危機有相似之處。
然而，在金融危機之間，存在著本質的不同。當前的危機標志信貸擴張時代的終結，這個時代是建立在作為全球儲備貨幣的美元基礎上的。其它周期性危機則是規模較大的繁榮-蕭條過程中的組成部分。當前的金融危機則是一輪超級繁榮周期的頂峰，此輪周期已持續了60多年。
繁榮-蕭條周期通常圍繞著信貸狀況循環出現，同時始終會涉及到一種偏見或誤解。這通常是未能認識到貸款意願和抵押品價值之間存在一種反身（reflexive）、循環的關系。如果容易獲得信貸，就帶來了需求，而這種需求推高了房地產價值；反過來，這種情況又增加了可獲得信貸的數量。當人們購買房產，並期待能夠從抵押貸款再融資中獲利，泡沫便由此產生。近年來，美國住宅市場繁榮就是一個佐證。而持續60年的超級繁榮，則是一個更為復雜的例子。
每當信貸擴張遇到麻煩時，金融當局都採取了干預措施，（向市場）注入流動性，並尋找其它途徑，刺激經濟增長。這就造就了一個非對稱激勵體系，也被稱之為道德風險，它推動了信貸越來越強勁的擴張。這一體系是如此成功，以至於人們開始相信前美國總統羅納德

⑦ 全球金融危機產生的背景、影響與原因

金融危機是由外部因素還是由內部因素造成的,歷來學術界有兩種比較對立的觀點:陰謀論和規律論。陰謀論認為金融危機是經濟體遭受有預謀和有計劃攻擊造成的,是外因造成的,特別是在東南亞金融危機以後,這種觀點較為流行。規律論認為金融危機是經濟體的自身規律,是內因造成的。三代金融危機理論①基本上是承認規律論。隨著金融監管技術提高,一個國家因監管或管制出現問題而導致金融危機的可能性變小;而隨著經濟全球化趨勢增強,現代的金融危機基本上表現為在國際經濟失衡的條件下,國際資本在利益驅動下利用扭曲的國家貨幣體系導致區域性金融危機爆發,因而從本質上說,金融危機的性質和成因都發生了變化。本文在已有研究的基礎上,從國際經濟的視角具體解析金融危機的形成原因。
一、國際經濟失衡
黃曉龍(2007) [1 ] 認為國際收支失衡導致國際貨幣體系失衡,虛擬經濟導致流動性過剩,進而導致全球經濟失衡和金融危機。黃曉龍是國內較完備地從外部因素來研究金融危機的,然而從根本上說全球經濟失衡的根源應該是實體經濟的失衡,國際收支失衡只是實體經濟失衡的表象,實體經濟失衡導致貨幣資本的國際流動,國際資本流動導致虛擬經濟膨脹和蕭條,由此形成流動性短缺,最終能夠導致金融危機。因而全球實體經濟的失衡是導致金融危機的必要條件,而虛擬經濟導致的流動性短缺是金融危機的充分條件。
縱觀金融危機史,金融危機總是與區域或全球經濟失衡相伴而生的。1929 年爆發金融危機之前,國際經濟結構發生了巨大變化,英國的世界霸主地位逐漸向美國和歐洲傾斜,特別是美國經濟快速增長呈現出取代英國霸主地位的趨勢,這次國際經濟失衡為此後的金融危機埋下了禍根。20 世紀末期,區域經濟一體化趨勢要快於經濟全球化趨勢,拉美國家與美國之間的經濟關聯度使得拉美國家對美國經濟的「蝴蝶效應」要比其他國家更為強烈。20 世紀末的20 年裡,當拉美地區的經濟結構失衡時,往往以拉美國家的金融危機表現出來。歐、美、日經濟結構失衡同樣是導致歐、美、日等國金融危機爆發的根源。當區域的或全球的穩定經濟結構被打破時,新的經濟平衡往往以金融危機為推動力。1992 年歐洲金融危機,源於德國統一後德國經濟快速發展,打破了德國與美國以及德國與歐洲其他國家間的經濟平衡。1990 年的日本也是因為美日之間的經濟平衡被打破後,在金融危機的作用下,才實現新的經濟均衡。
區域或全球經濟失衡將導致國際資本在一定范圍內的重新配置。在區域經濟一體化和經濟全球化的背景下,一個國家宏觀政策的影響力可能是區域的或全球性的。從短期來看,在某個時點國際經濟是相對平衡的,全球資本總量和需求總量是一定的,而當一國經濟發生變化,會引起國際資本和國際需求在不同國家發生相應的變化,如果是小國經濟,它的影響只是區域性的,如果是大國則它的影響是全球的。當一個大國經濟趨強,則會吸引國際資本向該國流入,產生的結果是另外一些國家的資本流出,當資本流出到一定程度時,會發生流動性短缺,金融危機就從可能性向必然性轉變。這種轉變的信號是大國高利率政策,或大國強勢貨幣政策。而對小國經濟而言,經濟趨強後,則會吸引國際資本的流入,當國際資本流入數量較多時,該國的實體經濟吸收國際資本飽和後,國際資本會與該國的虛擬經濟融合,推動經濟的泡沫化,當虛擬經濟和實體經濟嚴重背離時,國際資本很快撤退,導致小國由流動性過剩轉入流動性緊縮,結果導致金融危機爆發。
從國際經濟失衡導致金融危機的形成路徑可以看出,國際經濟失衡通過國際收支表現出來,國際收支失衡的調整又通過國際貨幣體系來進行,如果具備了完善和有效的國際貨幣體系,那麼完全可以避免國際經濟強制性和破壞性調整,也就是說可以避免金融危機的發生,然而現實的國際貨幣體系是受到大國操縱的,因而國際經濟失衡會被進一步扭曲和放大。
二、國際貨幣體系扭曲
徐明祺是國內學術界較早把發展中國家金融危機的原因歸結為國際貨幣體系內在缺陷的學者。徐明祺(1999) [ 2 ] 認為,一方面是秩序弱化在改革和維持現狀間徘徊的國際貨幣體系;另一方面是發展中國家在國際貿易、投資和債務方面的弱勢地位;處於雙重製約下的發展中國家不得不一次次吞下金融危機的苦果,因而現存國際貨幣體系的內在缺陷難逃其咎。也就是說國際貨幣體系在調解國際收支不平衡時遵循了布雷頓森林體系的基本原則和理念,而各國在制定貨幣政策協調國際經濟失衡時卻失去了原有的秩序和紀律性,因而現在的國際經濟的失衡被現在的國際貨幣體系放大了,加劇了。
布雷頓森林體系瓦解後,現有的國際貨幣體系是一個鬆散的國際貨幣體系,盡管歐元和日元在國際貨幣體系中作用逐漸增強,但是,儲備貨幣的多元化並不能有效解決「特里芬難題」,只是將矛盾分散化,也就是說儲備貨幣既是國家貨幣也是國際貨幣的身份不變。充當儲備貨幣的國家依據國內宏觀經濟狀況制定宏觀經濟政策,勢必會與世界經濟或區域經濟要求相矛盾,因而會導致外匯市場不穩定和金融市場的動盪。實行與某種儲備貨幣掛鉤或盯住某種貨幣的國家,既要受該儲備貨幣國家貨幣政策的影響,同時還要受多個國家之間貨幣政策交叉的影響。儲備貨幣之間匯率和利率的變動對發展中國家的影響大為增強,使得外匯市場更加不穩和動盪,這種影響可以分為區域性的和全球性的。鑒於美元的特殊地位,美國經濟政策變動影響既可能是區域的,也可能是全球的。
以美元為例,美元的價值調整是通過美元利率的調整實現的。美聯儲在制定美元利率時,不可能顧及盯住美元或以美元作為儲備的國家(地區) 宏觀經濟狀況,因而當美元利率調整時,往往會對其他經濟體,特別是和美國經濟聯系比較密切或者貨幣與美元掛鉤的國家和地區造成沖擊[3 ] 。首先,以美元為支柱的不完善國際貨幣體系,不論採取浮動匯率政策還是固定匯率政策,美國的經濟影響著所有與其經濟密切相關的國家及這些國家的貨幣價值變化。如果浮動匯率政策能夠遵守貨幣體系下的貨幣政策制訂的紀律約束,那麼世界金融市場上就不會出現不穩定的投機性攻擊,也不會出現由此造成的貨幣市場動盪乃至金融危機。由於制定貨幣政策的自主性和經濟全球化相關性存在矛盾,因而目前的貨幣體系不能夠保證美元在浮動匯率的前提下的紀律性,因而一個國家的宏觀政策將會導致經濟相關國家的貨幣市場動盪,在投機資本催化下爆發金融危機。就目前現狀來看,雖然布雷頓森林體系已經崩潰,但是相對於新興市場國家和發展中國家,美元不論是升值還是貶值,依然會造成這些國家經濟的強烈波動。美國經濟繁榮時,美元升值會導致資本的流出;當美國經濟蕭條時,美元貶值會導致這些國家的通貨膨脹。
從上面的分析可以看出,現在的國際貨幣體系保留了原來國際貨幣體系的理念和原則,但卻失去了原來的秩序和紀律,強勢經濟體可以利用這樣的體系轉嫁金融危機和獲取更多利潤,而不需要承擔過多的責任。
三、國際游資的攻擊
國際經濟失衡是金融危機的前提條件,不完善的國際貨幣體系會加劇國際經濟失衡,然而金融危機的始作俑者是國際游資。布雷頓森林體系崩潰後,金融危機離不開國際游資的攻擊。1992 年歐洲金融危機,索羅斯通過保證金方式獲取1 :20 的借貸,在短短的一個月時間內,通過賣空相當於70 億美元的英鎊,買進相當於60 億美元的馬克,迫使英鎊大幅貶值,在償還借貸後凈賺15 億美元[4 ] 。在1994 年墨西哥發生金融危機前,國際游資持續大量地進入墨西哥證券市場,在墨西哥所吸收的外資中,證券投資佔70 %～80 % ,但在墨西哥總統候選人遭暗殺事件後的40 多天內,外資撤走100 億美元,直接導致墨西哥金融危機爆發[5 ] 。1997 年的東南亞金融危機也是國際游資首先攻擊泰銖,低買高賣,並巧妙運用金融衍生工具獲取高額回報。
根據IMF 對國際游資的統計,20 世紀80 年代初的國際短期資本為3 萬億美元,到1997 年底增加到7. 2 萬億美元,相當於當年全球國民生產總值的20 %。2006 年末,僅全球對沖基金管理的資產總額就達1. 43 萬億美元,比1996 年末增長約6 倍。對沖基金的投資策略也不斷豐富,從最初的「賣空+ 杠桿」策略(市場中性基金) ,發展成為單策略型(包括套利型、方向型、事件驅動型等) 、多策略型(包括新興市場型、並購型等) 、基金的基金等多種投資策略。其風險特徵也呈現多樣化趨勢,既有高風險、高收益的宏觀對沖基金,也有低風險但收益相對穩定的市場中性基金。20 世紀90 年代以來的國際資本流動的最顯著特徵是國際間的過剩資本流動造成了國家、地區乃至全球經濟發展的不穩定性,巨額的國際貨幣資本必然要在世界各個國家和地區獵取利潤。
國際游資為什麼能夠摧毀一個國家的金融體系? 眾所周知,國際游資規模較大,它完全有能力影響和縮短被攻擊國家的金融周期。金融周期是指一個國家金融市場由繁榮到蕭條的自然過程。當國際游資進入被攻擊國家,它會影響一個國家的利率和匯率變化,從而加快金融市場由理性發展向非理性繁榮轉變[6] 。按照金融市場的心理預期自我實現原理分析,當大量國際游資進入一個國家時,即使這個國家經濟發展表現一般,在大量資本進入的情況下,也會帶動金融經濟的快速發展,與此同時,在國際金融家掌握話語霸權的情況下,他們通過有意識地誇大被攻擊國家發展中的成績或存在的問題,以產生正面或負面的心理預期。從拉美國家和東南亞國家的實際情況來看,一般先用「經濟奇跡」、「新的發展模式」來吹捧經濟成就,然後用「不可持續」、「面臨崩潰」來誇大經濟中出現的問題。在整個過程中,國際游資有預謀進入和撤退,就會導致金融市場的崩潰。國際游資嫻熟地利用金融衍生工具在金融繁榮時期賺取高額利潤,也可以利用金融危機賺取高額利潤或者收購危機國家的優質資本,進而控制被攻擊國家的經濟命脈。這就是在新興市場國家爆發金融危機後,國際直接投資( FDI) 為什麼會低價收購危機國的優質資產,形成新的經濟殖民主義的根本原因。

⑧ 國際金融危機是怎樣產生的

經數月以來我個人關注金融危機得出的總結如下:
一、從消費角度看,金融危機的根源是因過量消費,過度向銀借錢消費引起。（借用卡，貨款買房，買車等）；二、從投資角度看,金融危機是因銀行借出錢太多去投資於房地產和汽車等高資金的東西,但最終沒有人買得起被抄高的房價和車價,包括許多價格高的消費品.這些消費品變成供大於求,被迫降價,但降價引起投資者還不了錢給銀行.

⑨ 全球金融危機的原因和影響

我是搞金融的，我來回答吧，百分百原創哦

1.信用交易也叫保證金交易，的最大的目的是可以使資金使用更有效率。通過保證金交易，使資金使用杠桿化。比如權證這種衍生品，你在證券公司的賬戶上面付給10萬元，假設杠桿為10，那你就可以把這10萬當做100萬來使用。假設你使用這100萬賣股票，股票漲到110萬，那你又賣了，於是，你就純粹獲利10萬，獲利100%；如果你買的100萬跌到90萬，那你虧損10萬，虧損100%。這就是說，信用交易，在提高資金利用效率的同時，擴大了風險。這就是利與弊。

2、金融衍生品太多了，各國市場的種類也很大的不同。但其本質只有一個，提高資金利用率，當然也擴大了風險。金融衍生品無所謂分成投資與投機，當然可以給實體經濟的融資或者消費提供極大的便利，這就說是投資了，但是好與不好不是之前就可以預見的。至於風險對沖，就是說買了看漲產品的同時又買入看跌產品，從而在一定程度上抵消了部分風險。

3、消費者信用就是透支。說白了就是借錢給消費者消費。這當然可以促進消費。從而拉動投資。促進經濟發展。但是，如果消費借了錢，還不起，那麼就會對金融機構形成收不回的壞賬。甚至倒閉掉。

4，對於這次金融危機要從如下去理解。金融危機根本上說是美國人欠債太多，是必然會發生的。美國國內生產總值約為13億美元，平均每個家庭欠債打到17.5萬美元，整個美國債務打到近10萬美元。

金融危機是從次貸危機開起的，次貸危機中，美國一部分人還不起房貸了，於是對大部分金融機構貸出去的資金收不回，危機隱現。而美國商業銀行又把這些次級債賣給了投資銀行，投資銀行又把這些次級債打包上市，就像發債券一樣再發一次，並且給這些債券上了保險，由AIG參保。在整個過程中，金融杠桿拉得長，約30倍，這樣，當放貸人還不起房貸了，就讓許多在這個金融鏈上面的金融機構倒閉。當然最先倒掉的是AIG和「兩房」。

因為，剛才說了這個金融鏈拉得長，有些賬務損失還沒顯現出來，預計全部的壞賬至少高達60萬億美元（只單獨計算信用違約掉期CDS這種金融衍生品，實際上就是一種違約保險產品）。所以說，現在的金融危機還只是初露端倪！！！
希望採納