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对金融专业的了解

发布时间:2021-02-23 15:49:14

❶ 学习金融专业的感受800字

学习金融学的感受
能够学习这门课程我倍感荣幸,首先,对宫老师表示深深的感谢,通过老师的谆谆教导,我对金融学这门课程有了更深刻的理解,认识到了它在整个金融课程体系中的统帅作用,并且可以根据不同学校不同层次学生的具体情况设置基础模块和选择模块,以便更好的达到教学目的,完善教学内容。
宫老师从多个角度分析介绍了本课程的建设情况、在国内外的发展状况以及教学形式的选择安排,也引发了我对高水平课堂教学的思考。到底什么样的课堂教学才是高水平的呢?在我们目前的教学中难免存在这两种情况:有些老师自身水平很高,教授内容规范化,对学生要求也很严格,但往往不是很受学生的喜爱;另一种教师打破框架,教学形式新颖多样,尺度宽泛,但又会与传统的教育背景相冲突。在当今的教育体制背景下,课堂教学仍然是我们教学的主战场,教师是主导,学生是主体,因此黑板加粉笔加一张嘴的讲授仍占据着主流,对于学生积极性、主动性和创造性的调动是一大难题。对于大多数的学生而言,他们对"预习"的理解,就仅局限于记住几个概念、几个定理、几道例题的解法。通过"预习",他们似乎掌握了这一节课的知识。然而,他们失去了课堂上研究问题的热情;他们失去了在思考这些问题的时候所运用的学科思想方法;更为可惜的是,由于他们没有充分参与解决问题的过程,从而失去了直面困难、迎难而上、百折不回的磨练!
在平时的上课中,我们有课堂演讲课件来讲关于金融的知识,还有小组展示金融动态,还有上课提问,写论文,这些方式都极大的调动了我们的积极性。金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称,广义的金融泛指一切与信用货币的发行、保管、兑换、结算,融通有关的经济活动,甚至包括金银的买卖,狭义的金融专指信用货币的融通。
金融的内容可概括为货币的发行与回笼,存款的吸收与付出,贷款的发放与回收,金银、外汇的买卖,有价证券的发行与转让,保险、信托、国内、国际的货币结算等。从事金融活动的机构主要有银行、信托投资公司、保险公司、证券公司,还有信用合作社、财务公司、金融租赁公司以及证券、金银、外汇交易所等。
金融是信用货币出现以后形成的一个经济范畴,它和信用是两个不同的概念:
(1)金融不包括实物借贷而专指货币资金的融通(狭义金融),人们除了通过借贷货币融通资金之外,还以发行股票的方式来融通资金。
(2)信用指一切货币的借贷,金融(狭义)专指信用货币的融通。人们之所以要在“信用”之外创造一个新的概念来专指信用货币的融通,是为了概括一种新的经济现象;信用与货币流通这两个经济过程已紧密地结合在一起。最能表明金融特征的是可以创造和消减货币的银行信用,银行信用被认为是金融的核心。

通过了解各学派对于货币需求的见解,可知货币流通速度的变化是一个复杂的现象,他是各种因素综合作用的结果,凯恩斯主义的投机需求、货币化以及货币化的新形式和金融资产的扩张等,都会引起货币流通速度产生。众所周知,这些因素的作用机理是共同的,他们都导致了货币需求结构的变动,但是对于其影响效果都是众说风云,有人通过分析中国货币流通速度与经济货币化、金融发达

率、储蓄率和利率的关系。研究表明:经济货币化不是我国货币流通速度下降的原因,金融发达程度和利率是货币流通速度V1 变化的原因,而利率不是货币流通速度V2 变化的原因。
还有人结合中国的国情以及利用中国金融年鉴数据来否定凯恩斯的货币需求理论,他得出结论在中国货币流通速度对于利率的变化并不敏感。
通过学习,我也慢慢产生了自己的想法,寻找自己的思路。给我印象最深的就是费雪认为货币流通速度受制度影响,在短期内会相当稳定。我国的经济市场在很大程度上受政府调控,近几年来,给人感受越来越强烈的经济增长,国内通货膨胀,央行几次上调法定准备金率,上调利率,使得我不得不把货币需求,货币流通速度,国家利率调整,经济增长这四个概念联系在一起,如果在其中找出这几个变量之间微妙的关系,那么对于我国货币政策的准确制定,对于国家经济发展的预测将会有很深远的意义。
金融学专业主要培养具有金融保险理论基础知识和掌握金融保险业务技术,能够运用经济学一般方法分析金融保险活动、处理金融保险业务,有一定综合判断和创新能力,能够在中央银行、商业银行、政策性银行、证券公司、人寿保险公司、财产保险公司、再保验公司、信托投资公司、金融租赁公司、金融资产公司、集团财务公司、投资基金公司及金融教育部门工作的高级专门人才。 金融学主要学习货币银行学方向有货币银行学、商业银行经营管理、中央银行、国际金融、国际结算、证券投资、投资项目评估、投资银行业务、公司金融等。 老师不只是“授人以鱼”,而且还“教人以渔”。 老师和我们建立了平等、民主的师生关系,创造出一种宽松、和谐的学习氛围,能够使学生产生最佳的学习心态,轻松愉快地进行学习。随着计算机多媒体技术的发展,教师可将多媒体技术有机地结合到课堂教学中,多媒体课件内容丰富多彩,形式灵活多样,能有效地提高学生学习的兴趣,使其积极参与教师组织的课堂活动。
科学研究已证明,人们通过各种感官获得的知识比率为:视觉83%、听觉11%、其他6%,视听结合可获得几乎是最佳的知识保持率。特瑞拉在说明人类记忆与感官之间的关系时指出,人们一般可以记住自己阅读的10%,自己听到的20%,自己看到的30%,看到和听到的50%,交谈时自己所说的70%。由此可见,利用多媒体教学,能够调动学生多感官参与,对开发智力、加强记忆和提高历史教学效率具有重要作用。
当然,对多媒体技术的利用不能走死胡同,我们要看到,先进技术只是教学的辅助手段,从根本上是不能取代教师地位的。教学中,我们应该根据实际条件,自身特点采用适当的多媒体技术,为教学锦上添花,而不能一味地追求课件地美观、新奇而忽略其实用性。 因此,我更认同一种新的观念:教学的本质是交往,是以教师和学生都作为主体,以教学内容为中介的交往。
经过老师的梳理,逻辑主线和相互关系一目了然,在今后的讲解与复习中可以加以运用,引导学生从整体上把握课程的重点和难点。今后我会更加努力的讲好这门课程!

❷ 谈谈你对学金融学这门课的体会和理解

经过在校时间对金融学课程的学习,我深刻感觉到金融学在日常生活中有很大的用处,是我们生活处处都会用到的知识。尤其金融学的研究范畴在经济生活中具有极端重要性。现实生活中的各种问题均需要通过学习《金融学》来取得科学的认识。学习《金融学》可以为深入学习经济类各专业课程奠定理论基础。金融学专业教育中统帅性的基础理论课,是教育部确定的11门“财经类专业核心课程”和“面向21世纪经济、管理类核心课程”之一,是金融、财政、工商管理和会计学等专业的必修课,其它相关专业的选修课。金融学的基础知识以马克思主义基本原理为指导,系统阐述货币银行的基本理论、基本知识及其运动规律,客观介绍世界上主流金融理论和最新研究成果、实务运作的机制及最新发展,立足中国实际,努力反映经济体制改革、金融体制改革的实践进展和理论研究成果,实事求是地探讨社会主义市场经济中的金融理论和实践问题。(一)使我对货币金融方面的基本知识、基本概念、基本理论有较全面的理解和较深刻的认识,对货币、信用、银行、金融市场、国际金融、金融宏观调控等基本范畴有较系统的掌握,并且深刻的掌握了观察和分析金融问题的正确方法,培养出我们独立辨析金融理论和解决实际问题的能力。这对将来的工作当中面临的各种情况可以有深一步的了解,以便有更好的处理方式。(二)提高了我在社会科学方面的素养,为进一步学习其他专业课程打下必要的基础。这门课程采用宽口径的金融理论研究范畴,可以理解为:凡是涉及货币供给、银行与非银行信用、以证券交易为操作特征的投资、商业保险、以及以类似形式进行运作的所有活动的集合,是宏观金融和微观金融、传统金融与现代金融的聚合体。金融学是一个有内在联系的有机整体。货币、信用、金融机构是金融学的基本支柱。金融市场是金融要素的活动空间。金融总量与调控监管涉及金融学的各个组成部分,是金融学中最重要的内容之一。开放经济条件下国际金融关系是最基本和最重要的经济关系。总之,金融学的知识让我体会到很多实用的知识,可以在日常生活中更好的处理所出现的事件,使我深深的感受到知识的重要。

随着信息化社会,学习化社会的形成和知识经济时代的来临,教育正在经历深刻的变革,远程开放教育应运而生。通过参加远程开放教育的学习,促使我的学习观念有了很大的认识,主要有以下体会:

一、虽然面授时间少了,自主学习的要求高了,但通过这种新的学习形式,可以提高自己的学习能力。

二、在信息化社会中,人们生活工作环境的变化越来越快,需要面对不断出现的新知识、新技术。一次性的学校教育,越来越不能满足个人终身的社会需要。只有不断学习,才能跟上生活、工作的节奏。因此,人们越来越认识到,终身学习将伴随自己的一生。

三、现代远程开放教育为所有求学者提供了平等的学习机会,使接受高等教育不再是少数人享有的权利,而是个体生存的基本条件。教育资源、教育对象、教育时空的开放,为大众的终身学习提供了可能性。

四、接受教育不光是学习知识,还要学会学习,为以后继续学习培养良好的学习习惯,掌握必要的学习技能。学会利用现代信息技术进行自主学习,对今后不断地获取知识和提高教育层次将是非常有益的。

以上仅为个人对远程开放教育学习的一些浅薄之见,还没有形成一定的理论高度,在今后的工作中还需要加强学习,不断充实自己。

初探金融学有感

我利用了一个周末的时间仔细阅读了第一章的四篇阅读材料,这四篇文章分别从金融与现实的联系,金融的前景以及粮食金融和石油金融这两个新兴的金融的衍生物对金融学这门学科进行了详细而全面的介绍和扩展,由于以前对金融,特别是股票市场知之甚少,了解程度几乎为零,因此,读了这几篇材料,我觉得自己还是很有收获的。

最大的收获就是对于金融有了更加直观与深入的认识。由于几乎是第一次接触以科学术语出现的“金融”,而书上略显晦涩的定义使我通读一遍之后还是没弄明白这门课到底要学什么,或者说没有搞清楚这门课学了之后有什么用。读了这几篇文章,我觉得它拉近了因为教材而让我对之望而生畏的“金融”二字与我的距离。比如季老师的《让我们一起认识金融》这篇文章,它用通俗易懂的语言将金融与我们在日常生活中司空见惯的“钱”相联系,短短一两千字,将金融体系的五大功能,即支付清算服务、媒介资金融通、管理风险、信息处理和公司治理描绘得很清楚,让我感觉到金融并不只是一门科学,它更是每个老百姓日常生活中密不可分的一部分。

第二个收获就是通过阅读这些文章,我认识到学习金融学对于一个主修经济学的同学来说是非常必要的。读了这些文章,我觉得一些问题虽然可以用我们已经学过的微观经济学和宏观经济学去解释,去分析,但是缺少与金融学的联系,得出的结论就是不完整的。比如陈淮老师的《规避石油风险抛弃“鸵鸟”战略》,文章指出,我国石油安全面临的首要威胁是价格风险,因此就需要我们把石油安全与金融安全联系起来,建立在银行系统支持下的“石油金融”体系,这样才能充分发挥金融体系的管理风险作用,转移风险,分散风险,最终制定出战胜市场的战略。再如董振国老师和王春雨老师的《影响粮价的“非农因素”》,如果单纯按照微观经济学的知识去分析,我国去年夏季粮食丰收,那么粮食价格就应该下降。但是事实却与之恰恰相反,粮食价格仍在步步上涨。这篇文章告诉我们,“粮食金融化”是重要的一个原因。受美国次贷危机等影响,以股票、房地产为代表的资产价格在全球范围内都在快速下跌,特别是在新兴市场国家,资产价格更是出现暴跌。因为股票与房地产市场的下跌,全球范围内规模巨大的热钱把投机重点转移到石油和粮食上来,从而导致石油和粮食这两项影响着人类衣食住行的商品价格不断上涨,使全球面临着严重的通货膨胀危险。上述都是金融学所研究的领域,只有学好金融学,我们才能对社会的一些至关重要的热点问题,比如上文提到的石油问题,粮食问题等问题有一个清醒而透彻的认识,这对于我们每一个大学生,特别是学习经济学的大学生都是十分必要的,甚至可以说是不可或缺的。

最后,阅读这些材料还使我觉得金融学是一门很难学好的课程。之所以这么说,是因为它包罗万象,粮食,石油,信息技术,都跟金融有着千丝万缕的联系。其次,金融学还是一门前沿学科,它“与时俱进”,正如季老师在《让我们一起认识金融》一文中开头所写的那样:“当今社会,金融已经广泛渗透到社会经济生活的各个方面,微至老百姓的日常生活中,金融自身也在不断创新中深化和扩张,不要说普通老百姓,被越来越多的金融服务搞得眼花缭乱,就是我们这些长期从事金融教学、科研的学者和那些在实际部门工作的同志,对不断扩张的金融领域也都大有望洋兴叹之感。”对于我们初涉金融领域的大学生来说,这无疑是一种挑战。不仅如此,金融学还是一门理论性很强的学科。季老师的另一篇文章《“金融学”的深化:范式转变与信息技术》回顾总结了结构范式主导“金融学”的历史,并阐释了结构范式所遇到的危机,最后论证了功能范式的“先进性”,并解释了原因,即信息技术对金融的革命性影响。这一系列科学而富有逻辑性的过程使我觉得,研究金融学要有扎实的知识基础和敏锐的思考能力,因此想要学好这门课,还需要我们在平时多读书,下一番功夫。

❸ 怎么写“对金融学的理解和认识”

首先要了解金融。
然后就谈你对他的看法。
或许最初了解的很肤浅,但你慢慢深入研究会发现
其中的乐趣。

❹ 金融学类专业的具体了解

金融学类普通本科专业有四个,即金融学、金融工程、投资学、保险学,部分学校还特设有金融数学、信用管理、经济与金融。
你可以分别调阅一下上述7个专业。

❺ 你对金融的理解有哪些

感言 当我们最初看到伊拉克儿童在炮弹堆上玩耍时简直不可思议,现在也就司空见惯了,因为那里的儿童就处在那种危险的环境中,玩耍是他们的天性。就像我们现在每天吃饭一样,如果我们一定要食品是绝对安全的,那简直无饭可吃。不要说疯牛肉,苏丹红,三聚氰胺,农药,就拿转基因和过量化肥食品来说,你是无论如何都躲不过的,绿色和卫生的标志可靠性到底有多大鬼才知道。前一时期,我们不大理解为什么绝大多数人对迅速扩散到全世界的美国金融危机毫无心理准备,多数国家反映迟钝,现在看来还是大环境使然。对金融衍生品危险性了如指掌的国际投资大师巴菲特被套并不奇怪,奇怪的是他也买金融衍生品。竟然还有比利时总理2万欧元投资血本无归的案例在警示大家,而且还是通过高盛购买雷曼兄弟的金融商品。

雷曼兄弟破产 比利时总理2万欧元投资血本无归 2008-11-13中国新闻网

美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司破产,已波及比利时总理勒德姆,并使他投资购买雷曼兄弟金融商品的两万欧元,至今已一毛不剩,全部泡汤。美国雷曼兄弟控股公司是在九月十五日申请破产保护。

因为接获投资人控诉包括花旗银行在内的数家比利时境内银行,以不实广告销售雷曼兄弟公司的金融商品,比利时众院经济委员会目前正对这一控诉进行调查。

据比利时媒体报导,许多投资人在向一些比利时银行购买雷曼兄弟金融商品时,并未被清楚告知投资的商品与雷曼兄弟公司有关。

勒德姆昨天在众院经济委员会回答质询时表示,他不知道有多少投资人受骗,但他指出,他自己在花旗银行有一个两万欧元的账户,且显然的是被用来投资在雷曼兄弟的金融商品上,而这项投资也已一毛不剩。

但勒德姆指出,他尚需进一步考虑,看看是否要加入投资人控诉相关金融机构的行列。

❻ 个人对金融学专业的认识

就是说下金融学概述,再加上自己对于金融在社会中作用的想法就可以了,可以突出说下证券或者银行什么的,看哪方面认识最多可以多说一下

❼ 对金融的认识

因为不知道你要具体哪一方面的,所以就不好确定主题。下面是节选厦门大学郑振龙教授的一段话,希望对你有帮助。

首先看一下什么叫金融。金融就是资金融通,简称金融。实际上现在这样的理解是非常的狭窄的,金融按照定义来划分可以分为MONETARY ECONOMICS 和FINANCIAL ECONOMICS
。金融经济学实际上是新金融。金融经济学是研究在不确定条件下,将资产沿着时间和空间两个维度进行最优配置的决策科学,所以是非常微观的,在国外属于管理学的范畴。简单来说就是关于时间和风险的经济学。那么对于时间经济学,大家知道主要是研究利率——货币在时间上的价值。所以大家研究利率水平决定和利率期限结构等内容。有了这两样东西后,我们就可以将现
金流沿着时间轴在不同时点之间自由转换。有了即期期限结构我们就可以有远期期限结构,
所有沿着时间维度上的现金流我们就可以比较。不然今天的100元钱同100年前、100年后的
一百元钱差距多大我们根本不能无法度量。另外一个是风险经济学,涉及到风险的识别、风
险的管理以及风险的定价,如果能对风险进行度量就能将风险价值转化成确定性价值。这就
是时间维度。那么空间纬度是资产在空间上的配置。各种资产风险值不一样,不进行转换就
无法进行比较。所以定价完了以后就是将它折成确定性等价。所有的东西折算成确定性等价
后就相当于两个坐标轴,一个时间轴、一个空间轴,然后交点,沿着不同的轴就可以进行比
较,以交点为中心。
金融学同经济学有什么区别呢?我们国内的金融学都在经济学科下面,实际上两者有很大的
区别。大家都知道经济学最重要是一般均衡分析,进一步细下去是供求分析法。我们微观经
济学大家都学过,第一章是消费者行为理论,在各种决策下推导出消费者函数,最后在厂商
理论中推导出供给函数,供给需求确定均衡价格的数量。在后面讲市场的时候,讲到完全竞
争市场,对个别人来说需求曲线同供给曲线。完全竞争市场供给曲线是平的,但是结合成整
体,总供给总需求一定是这样的两条线。可是在我们金融学上,我们也用一般均衡法,我们
也有一般均衡模型,可是供求分析法在我们金融领域中用的非常少。你们在为远期、期货、
期权、互换定价时间见到过供求分析法吗?没有。为什么,这是金融分析中很大的一个特性
。金融产品的供给是谁供给的?如果你不假思索回答出来是金融机构,是不正确的,金融机
构只是一个中介机构。需求者是谁?比如说企业。实际上在金融市场上,任何一个企业既是
需求者又是供应者。作为一个完善的金融市场,你即可买又可卖。套利本身就是买卖的一个
结合。实际上任何人在金融市场上都是供给者又是需求者。而且没有一个行业在产品的同质
性上能同金融市场相比。我们的产品看起来不一样,这是5年期存款、这是1年期存款,这是
外汇、这是股票、这是债券,听起来名称都不一样。但是实质性内容都一样,是什么?“三
性”,收益性、流动性、安全性。所有东西表面上不一样,但是最后都是这三个东西。所以
金融市场、金融行业最大的特点就是金融的同质性。这就决定了产品在供给上是充分竞争,
需求上也是完全可逆,完全可以替代的。这就导致在一个充分发达市场上,供给和需求曲
线将是两条水平线,不会是经济学中的曲线。所以金融市场均衡只有在两条水平线重合的时
候才会均衡。而一旦这两条曲线离开的时候,价格不对,价格一旦出现偏离就会出现套利,
套利又迅速使两个曲线重合。所以在金融上只有均衡线没有均衡点。在金融上均衡点没有任
何意义。期货合约、期权合约、互换合约只要自己跟自己签一个就好了,要多少就有多少量
,我既做多头又做空头,假如没有交易成本的话,要多少就有多少量。所以没有意义,我自
己买自己卖,到时候盈亏都是我自己的。所以这样的一个独特的性质就导致在金融学中供求
方法很少用。但是在我们货币银行学中还是有点用,例如利率水平的确定可能会用到这个东
西,但是在西方经济学里面非常多的使用,就导致了经济学中的很多东西就没法用。一般均
衡我们在金融学中也在用,一般我们作学者的说消费投资的决策行为一定要找出他的目标函
数,给我们约束条件,最后我们再在约束下进行消费和投资的选择。那投资里面如何选择,
最终也是按照一般均衡来的。但是进一步分下去的话,跟我们经济学的分析方法就发生分歧
了。所以金融学中最后就发现了用无套利分析方法。因为所有人都可以用供给和需求,所以
就导致了维持市场均衡的力量就靠套利。套利分析法在金融学中如此的重要,如此的实用,
由此导致金融学学者们可以自豪的宣称只要根据理论我们一旦做出来的东西就是对的。在经
济学中,现实可能不符合,不符合就是我错了。但在金融领域只要是你的计算没有错误,而
现实不符合你,那么你可以理直气壮的说是我对的,市场错的。如果用无套利做出来的东西
,如果扣掉税收和成本还不符合,允许有一定误差,还不符合的话,市场就给你一个套利机
会,白送给你一个机会。套利是不用花钱不用冒险,就有可能赚得到利润,绝不可能亏的这
样一个结果。所以当你发现市场与你不对的时候,你认真核对,只要你没有算错,你就永远
是对的。如果市场是可以卖空,一个人的行为就可以导致市场上的价格和理论上的模型直到
吻合为止,直到套利机会没有为止。
接着讲金融学和会计学有什么区别。会计学有很多的记账方法,一般按照历史成本的方式记
帐。这个东西多少钱买的,比如说我把100万钱存到银行去,在会计学中我就少了100万现
金而增加了100万的银行存款,在到期前,在帐上都是100万,到期还本付息回来,变成我
的收入。可是在我们金融不是这样看的,今天存进去,哪怕是没有交易但是价值每天变化,
如果利率高了,那么价值就下降了,利率低了价值马上就上去了。所以会计更多的是以历史
的眼光来核算,而我们是以未来的眼光来看待。在会计看来,我们到期只要是收回比你开始
支出多的都是赚钱,没有考虑机会成本,但是我到期只要银行还我肯定不会少于100万,但
是在金融上明天就会亏掉,所以金融是关心未来值。它关心的东西同会计有很大区别。在金
融经济学中讲无套利更多的是相对定价法,而其他学科更多的是用绝对定价法。比如说股票,
传统的经济学认为很简单,股票就是未来的现金流给预测出来然后贴现,用什么来贴现呢?
是用无风险利率吗?不可以。金融学上最基本的原则就是贴现一个现金流,它有多达的风险
就要用与它相适应的贴现率来贴现。这个理论无论是马克思还是其他西方学者都接受的,非
常完美,但是使用起来就一点用处都没有。为什么没有用,首先让你预测明年的现金流可以
,后年的现金流动凑合,大后年那是相当困难,5年以后的现金流动那就是没谱。所以现金
流动预测谁也搞不定。再说贴现率,要用与它相适应的贴现率,这个话好说,但是到底应该
是多少,那么西方的学者用了CAPM几十年到现在争论还是很大。到底美国股市的预期收益
率是多少,谁也没有谱。这两个因素就导致了绝对定价法不太好用。但是相对定价法就不一
样了,根本不关绝对值的高低,我只管我们两的位置。我们现在一起在地球上以非常快的速
度在宇宙中飞行,可是我们现在的相对位置不变。也就是说,地球不管运转速度多快,你只
要在转,我就在转,因为我们俩有一定的关系,所以我们两的关系只能保持这么远。最典型的是期货、期权,你的标的资产卖多少钱,我的价钱就能卖多少钱。比如说远期价格,F=S*EXP(R*T),只要是现货价格知道、无风险利率知道、到期时间知道,远期和期货价格就一定知道。这两者一定要保持这种关系,这就是相对定价。
我的整个想法是金融一定能创造价值。通过四个途径:第一,将不流动的东西流动起来;第
二,把不安全的东西变的安全;第三,将不完美的东西变的完美;第四,将不完全的世界变
得更加完全。金融主要通过这四个途径来创造价值。
首先我们看流动性,一句话就是让不流动的东西流动起来。首先要问流动性有没有价值,如
果有价值,我们通过创造流动性就可以创造价值。流动性能不能创造价值我们不回答,看看
流动性如何衡量价值。如果能衡量出来或能举出很多例子来就说明流动性有价值,流动性的
价值大家马上能理解。在中国最典型的例子就是国有股和个人股,什么东西都一样只差流动
性。他们的价值最多的时候差十倍。这就是能流动的股票和不能流动的股票之间价值的区别

好,我们现在看定期存单,大家觉得定期存单没有流动过,所以价值不变。刚才说到
了定期存单的价值也是可以变化的。由于没有人交易,没有这个市场的存在,所以就没有流动
起来。于是我们就利用流动性有价值这样的观点为银行创新提供一点思路。现在老百姓将钱
存在银行5年期存款,请问你们5年期存款有没有流动性?就看如何定义,什么是流动性,就
是及时变现的能力吗?不是。它准确的定义就是希望能得到合理的价值及时变现的能力。所
以当在市场上出售的时候,我们预测它的合理价值是多少,基本上能按照这个预计价值来变
现。所以不能笼统说这个东西有没有流动,只能说这个东西的流动性好坏。没有流动性是完
全可以变现的,比如说这个房子流动性差,我可以一分钱卖掉,马上变现。所以都有流动性
,只能说流动性的好坏。那定期存款变现是好还是不好?不好,因为定期存款的变现主要有
提前支取,但是要受到利息损失,就算你只差一天,全部按照活期限,所以定期存款的价值
曲线是这样的,假如你今天存入一百万,五年到期就是一百一十三万,百分之两点几的利息
。假如利率不变,我们简化的价值走向是这样的(画黑板),可是你一旦提前提取的话,就
只能按照活期,是一个水平线,真正的价值路径是这样,只有到这一天到期了媳妇熬成婆了
,它跳跃了。而提前支取就按这样的活期存款的斜率给你,所以他的价值路径是这样的。这
就是变现带来的损失,越往后变现能力就越差,前面我干脆把他提出来了,越到期的时候损
失越大。还有一个途径,抵押质押贷款。你存款利率二点几,贷款五点几,代价也是很大的
。除非你是差几天到期,你质押无所谓。在中间你就尴尬,提前支取尴尬,质押也尴尬。所
以流动性不好,导致大家不愿意选择5年期限存款。又不能转让,现在实名制转让比较麻烦
,所以没有办法。那好,我为银行提供这样的建议,为了提高定期存款的利率同时为避免银
监局的监管,银监局要求利率一分都不能增加,增加了就踩了高压线。那我做金融的跳过监
管很容易的,因为不能增加利率我就通过增加流动性嘛!如果在实名制度上可以绕过去的话
,可以这样做,我吸收5年期限的定期存款,我承诺给客户,你随时可以将这个东西卖还给
我,按照一定的公式来办,如果利率不变的话,你每持有一天,我就按照这个曲线给你,你
存两年半我就给你这么多,这是一个纯理论假设。你说现在怎么弄?这个问题不太大,请问
我把这一百万存近来,我把这些利息给他,比如说108万,这个东西我再卖给别人,比
如110万,有没有人要?抢着要,最长期限只有一两年的时间,但收益仍旧是2点几,而其
他存款的利息一年期才1.98。银行没有损失,只要买回来转手抢着要。银行没有成本、不
会损失,只是二传手的作用,何乐不为。我经常跟银行讲,你们一定要处处为储户负责,能
为他提供方面,能节省他时间的,能最小代价使他收益增加的,只要对他有好处的事情你就
要去干。客户的钱的主要来源而非在利率上一味的讲照顾,被人民银行一卡就没有照顾了。
而事实上银行让你多赚一点也没有问题呀,在这两年将存款收回来就完了。我按照两年期利
率卖给他我中间还可以赚个利差。所以你可以买卖存单,再不行你就在柜台上转让。委托流
动。今天谁要卖好了,放在我这里,我帮助你卖,一挂出去我想大家抢着要。因为每天都有
人存款,这个东西的收益率比银行的高嘛。肯定就有人买了嘛,顶多银行收点手续费。为老
百姓性更好点,连手续费不收就更好了。别人没有这样做,你这样做了所有的5年期存款都
跑到你这里来了。因为这样就提供了完全的流动性,我的价值曲线只要在这上面我的竞争就
比别人强。刚才说到了是完全竞争市场,银行这样做就可以吸引客户。甚至从这个业务中你
还可以赚钱。所以金融工程是一个运用性的东西,我们不要一天扎在数学堆里面出不来。进
去还要出得来,想想它到处可行。这是定期存款,那么资产方面呢也可以。因为流动我就将
所有的东西流动起来,刚才讲了负债方,资产方面我贷款5年出去了,我需要钱怎么办,这
不能流动,要5年以后才能收回来。因为不能流动性,所以我要求的收益率就比较高,否则
提供这么长时的不流动的东西,银行就要受损。所以银行贷款利率就要比较高。那我有没有
办法制造贷款的流动性?贷款证券化就是这样一个思路,在国外已经有了,大家听说过,学
过了。那么在国内做起来很辛苦,原因在于建资产池、评估等方案很成问题。还有你出售一
个贷款给资产池,然后作为收益的对象发放收益凭证,再交易受益凭证,这个本身可以创造
流动性。但是在这个行不通的情况下,有其他的办法来解决流动性问题。把不良贷款卖给信
托,然后信托发行受益凭证。这个做法在国内已经很多很多了,我要指出的是这种做法没有
解决根本问题,而且会产生新的问题。想想看,我是银行,你们是企业客户,这个贷款中有
一份人情,贷款是你们都要请我吃饭,我出于哥们意气贷给你,贷款以后一个是依靠法律约
束,另外一个是看我的面子你要还给我,有一份人情在,你不还我就对不起这份情谊。人情
在中国是一个很重要的关系。一旦贷款卖给信托公司以后,就同我无关了,你卖给信托公司
了,所以现在是信托公司的事情了,所以从人情上的牵制就没有了。所以这一卖流动性问题
可能会解决,但是贷款回收率会下降。另一个是流动性问题,你把贷款卖给信托公司,信托
公司发放收益凭证。比如说5年贷款卖给你,你发放5年期限的受益凭证,老百姓来买这个5
年的收益凭证实在是不合算,要等到5年以后才能还本,中间可能有派息。这个过程你们觉
得有创造流动性,实际上对银行来说它是卖的,本身是流动的。可是这个行为本身没有创造
流动性,你这个流动性需要已经转嫁给别人了,由信托公司承担。信托公司也没有承担,它
再发行收益凭证。由谁去承担,由老百姓去承担。老百姓最终持有的还是五年不能流动的东
西。所以只是不流动的东西的一个交易。本身并没有将5年不能流动的东西变得流动。所以
我们给银行提个建议,银行可以这样做,让信托公司给他签协议,我们可以将银行的资产根
据我的需要卖一块给你,这是卖,同时我签一个回购协议。我现在卖给你,同时我三年以后
、五年以后按照多少价格买回来。这一买一卖的价差别就是利息。信托公司有了这个回购协
议后就根本不关心这个贷款能不能收回来,所以这个贷款的管理还在银行。我虽然卖给你,
但对外不宣布,所有的东西实际上都在我这里。我依旧管理,这个客户仍然以为还是欠我的
钱,实际上还是欠我的钱,因为最后要回购,所以刚才讲到的问题不会出现。回购协议签完
以后,钱不是已经有了吗,但是故事没有说完。接着怎么做,回购买协议签完成以后,我钱
不是有了吗。信托公司没钱怎么办?它照样发收益凭证,根据这样的一个收益来发凭证。而
受益凭证不是没有流动性吗?由谁来发,由我银行在柜台上包销,不是代销。代销你的信托
公司的风险就有了,能不能买出去。包销就是我银行承担全部能不能卖出去。这样做使得信
托公司仅仅出个名义,没有任何风险,所以信托公司收取的费用最小化。所有的工作由银行
来做,银行利用这个桥来搞活。然后包销后,受益凭证发出去还承诺这个收益凭证随时可以
销售回来。我按照事先规定的公式随时承诺买回来,这一承诺就提供了收益凭证的流动性。
如果没有这个承诺,原来5年期的受益凭证客户要求4%的回报,如今有了这个承诺以后相当
于这个东西是活期存款,活期存款的利息是百分之零点几。于是银行在发行这个凭证的时候
就不要4%的承诺收益。就可以降低到百分之二、三,成本就大大减低了,给信托公司一点点
,我看给它千分之五它也很满意了。因为你没有付出任何代价,什么东西都是我帮助你做的
。银行的贷款收益是五点几,这样一卖出去总成本可能只有二点几,把资金全部收回来,有
好的项目我再贷款。所以就创造了流动性,银行本身的流动性管理就非常重要。因为我自己
随时要兑付,所以要保证自己要稳健经营,避免出现流动性问题,所以做这个东西就产生流
动性管理的需求。所以金融工程做什么,实际上就是解决这些实际问题。我们那边的硕士生
和博士生分四个专业,一个是金融学,老的金融学货币银行学,一个保险学对保险,一个证
券是对证券的,而金融工程实际上是对所有的。所以不要简单的将金融工程简单的理解成为
金融工程只对证券的,这个例子就说明金融工程在银行里面用处大。在举个流动性的例子,
我们的目标就是将不流动的东西流动起来,我们的目标就是创造价值。所以今天回去以后大
家就注意眼睛睁大了到处看看那里是不流动的,只有一样东西不要去找,就是稳固的家庭。
只有这个东西不要流动,其他都可以流动。创造流动性就一定会创造价值。所以判断那个改革方案好不能只判断他是否是改革。
有效控制风险,风险一定要管理,有很多例子。举例互换。现在你们平均年龄25岁,工作到
60岁还有35年。现在你们基本上都没有钱,然而35年以后,有的人运气好,成为亿万富翁
,有的人特别不幸成为穷光蛋。这就是必然的,是风险。现在你们都不知道你会如何,这就
是你面临的不确定性,现在做个最简单的假设,你只有两种状态,你要么是亿万富翁,要么
穷光蛋。概率都相等,取期望是5000万。这样你一生中不会高兴,你赚的钱要不断积累。
而美国人为什么这么潇洒,因为他退休的时候都有一个稳定的收入,所以钱都可以花出去。
所以中国人特别可怜。年轻的时候有精力有时间没有钱。到我们这样有了钱没有时间。到退
休的时候有钱有时间,没有精力了。美国人会很好的安排自己的一生所以幸福程度高。美国
人单独的财富来说不会比我们高。所以面临这样的风险我们要学会管理,第一参加社会保障
。中国人的社会保障我们都不敢恭维,效率很底,所以不愿意。那么我给你出主意,你们回
去班长将所有的人召集起来签订一个合约,你们 60岁的时候,将财产的十分一拿出来交
给班长,全部加起来,除以总人数100。如果刚才的假定是正确的话,你们会有50个人是亿
万富翁,50个人是穷光蛋。有钱人每人带1000万来,结果带500万回去。而穷人带0来,但
是带500万回去。你是亿万富翁,根本不在乎拿出500万去帮助同学。如果你是穷光蛋,那
么500万对你来说就很重要。为什么是10%,因为如果全部交纳=公,我不干了。我就吃光、
喝光、用光。所以人类的许多安排需要大家互相支持,讲信用。如果最后有钱人不来了,来
的全是穷光蛋。
第三点是使不完美的变得完美。有交易成本、税收卖空限制、管制的世界是不完美的。
所以你要绕开这些解决这些问题就行了。Merton指出了交易成本的存在为金融机构提供了
巨大的舞台。所以为了解决交易成本的问题才出现了基金。你想想看,我为了分散风险,我
在购买股票上应该如何做,我东买一点,西买一点,我的一百万元钱要买那么多股票,这不
是很累吗?于是我就委托基金来做,只要买基金就可以了。这就是组合投资。你们学习
过CAPM,但是你们可能忘记了这是静态模型,CAPM告诉你的为了分散风险,应该组合投资
。大家可能就简单的理解为我分散了就行了,我不用管它了,东方不亮西方亮。实际上投资
组合要根据情况不断的调整组合。在连续时间状态下每时每刻都要调整才能达到最优。
金融机构的产品是企业索取权的组合,实际上是一个中介,并不是最终的供给者。所以这就是四个维度。

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