分散化投资可以降低风险的金融学原理

『壹』 FRM还是CFA 犹豫犹豫。

好与不好，很难一锤定音。

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CFA和FRM相比，哪个难度更大一些？

两个考试难度相差很大。

CFA需要4年工作经验，3次考试，3级都一次通过的话需要2.5年时间（假设1级复习半年）；

而FRM金融风险管理师只需要2年相关经验，1次考试（Part1/2可以一天考完）。

所以对于理工男的，希望短时间内通过一门考试来转行/就业/证明自己的人，FRM考试似乎更划算。

但如果你想单纯想学点金融知识，并不想牺牲太多休闲时间，有没有CFA、FRM持证人一称都无所谓，我只推荐你考CFA一级，因为都是科普级的金融知识，很全面。

FRM偏向风险管理：定量（quantitative）的比重更大。FRM里对于市场/操作/信用风险的讲解更加深入。FRM中巴塞尔协议的部分恐怕在商业银行之外的地方无法用到，但商业银行非常欢迎有巴塞尔协议经验的人。

CFA偏向投资：更加全面，包含FRM没有的财务分析，股票投资，经济学，职业道德等。包含的知识点数倍于FRM，但对于一个基金经理，这些都是必要的知识。另外CFA里的道德部分看似没什么用，其实是了解西方人职业观很好的知识点。

frm和cfa难度分析：

从cfa和frm的考试科目上来看，frm分为两级共有9个科目，并且各不相同。cfa分为三级，CFA一二考试科目总体来说一样，但是权重略为不同，CFA三级考试部分科目没有考察，而是增加了重点科目的考察。整体上frm是对金融风险管理的深究，而CFA则是对整个金融市场知识的考查，各自侧重点不同，但是难度却都很大。

从历年的通过率来分析，2017年12月cfa一级考试通过率为43%，而frm去年11月一级通过率仅为42%，2017年cfa二级考试通过率为47%，三级为54%；frm二级在去年11月的通过率为52%。整体上都是属于比较难的考试，这一点毋庸置疑。

而在实际内容的考察上CFA考查的比较细，并且以基础知识为主，内容众多，cfa三级更是公认的难，最快都要2.5年的时间才能通过全部科目，官方给出的平均通过时间为4.5-5年；frm本身考试机制的问题，可以两级一起考，因此快的话半年就可以通过考试，这一点确实比较快。但是就具体知识及应用的难度上面，不少人认为frm风险管理比cfa更难，因为风险管理的量化应用通常都要结合SAS、R、VBA等统计软件，可以说应用难度和门槛更高。

frm跟cfa一起考会更有价值，frm一级中很多知识与cfa一、二级都有呼应，如果你考过cfa二级，再去参加frm一级考试，所需的备考时间会用的很少。考完frm，对于cfa三级有很大帮助，其涉及到的组合管理、绩效评价、风险方面的知识在frm中都有讲述。

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『贰』 什么是期货期货和股票,基金有什么区别

股票与期货的区别：

股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。期货是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品，也可以是金融工具。

1． 持有期限不同：股票买入后可以长期持有，但期货合约有固定的到期日，到期后进行交割，合约便不复存在。因此交易期货不能像交易股票一样，买入（或卖出）后就撒手不管，必须关注合约到期日，以决定是否在合约到期前了结头寸。

2． 结算制度不同：期货合约采用保证金交易，一般只要付出合约面值约10%-15%的资金就可以买卖一张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面也带来了风险，因此必须每日结算盈亏。买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的，但期货不同，交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损第二天开盘前必须补足（即追加保证金）。而且由于是保证金交易，亏损额甚至可能超过你的投资本金。

3． 交易不同：股票是单向交易，只能先买进股票，才能卖出。而期货不一样，既可以先买进也可以先卖出，这就是所谓的双向交易。

4． 投资回报不同：股票投资回报分为两部分，其一是市场差价，其二是分红派息，而期货投资的盈亏就只有合约价值买卖的价差。

5． 交易制度不同：期货市场实行T+0的交易制度，即当天买入当天可以卖出，反之亦然。而股票市场实行T+1的交易制度，即当天买入第二天才可以卖出。相比T+1，T+0的交易制度更为优越。

6． 标的物不同：期货合约对应的是某种固定的商品如铜、橡胶、大豆等，或者是某种金融工具，如沪深300指数等，而股票背后代表的是一家上市公司。

『叁』 试述投资组合分险分散原理

课程类别：专业必修课、全校公共课
开课单位：金融系
授课对象：本科层次金融、保险专业
学时与学分：54学时3学分
使用教材：刘红忠，《投资学》，高等教育出版社，2003年版

一、教学目的与教学要求：
本课程主要介绍现代金融投资的基本理论、基本原理和基本方法，同时兼顾运用金融投资的理论和方法分析一些现实金融投资问题。目的在于帮助学生了解投资环境和投资机会；掌握现代金融投资的一些基本理论和方法；熟悉现代金融投资决策和金融投资管理的基本原理；学会用所学理论和方法分析金融投资实践中的一些现实问题。本课程的先修课程：统计学、西方经济学、金融市场学（或证券市场学）。本课程侧重于介绍现代金融投资的基本理论、原理、方法及其应用，兼顾理论和应用。课程以讲授为主，课堂讨论、案例分析与实验课约占8学时。
二、课程内容
全书可分六个部分：
第一部分为导论（第1～2章），是投资分析的基础和背景，通过对投资定义、投资过程、投资环境（市场交易机制和相互传导机制）的介绍，为以后的理论和分析的展开提供了铺垫。
第二部分为投资目标（第3～4章），投资目标的设定取决于投资者行为偏好以及对风险和收益的权衡这两个因素相互影响，因此，这部分内容就分别围绕这两个主题展开。
第三部分为投资策略（第5章），投资策略的选择与市场的属性、投资者具备的条件和其他投资者状况密切关联，所以只有在理解这三个条件的基础上，才能够做出最优的投资策略选择。
第四部分为资产价值分析（第6～8章），反映到证券投资中就是证券价值的分析，即对具体的可供选择的投资产品进行精确地价值计算，从而为投资品的选择奠定了基础。
第五部分为投资组合构建（第9章），以实现投资收益—风险的最优匹配。经典的投资组合理论主要包括：托宾的资产组合理论、马柯维茨的证券组合理论、资本资产定价模型和套利定价模型。
第六部分为投资业绩评价（第10－11章），主要包括对投资组合的风险评价和投资组合业绩评价。投资组合的风险评价着重讨论组合风险管理中的事后评价，为市场风险管理、信用风险管理、流动性风险管理和操作风险管理提供反馈性信息；投资组合的业绩评价着重讨论组合业绩评价基准的选择，以及如何通过跟踪投资收益与评价基准之间的非系统性误差进行业绩评价。