⑴ 关于金融工程的几个简答问题,急求高手给答案!
过去几十年中,西方金融市场中金融工程学的发展和进步是诸多因素共同作用的结果。这些因素可以分为环境因素和企业内部因素。环境因素是对企业经营活动有重大影响的外部性条件。外部因素有如下几点:
1.价格的易变性。70年代两次石油价格冲击,导致全球通货膨胀的加剧,通胀的压力导致了市场浮动利率的盛行。金融工程中的互换有时就是针对浮动利率而设计的。另外,经济全球化的发展,跨国公司如雨后春笋般冒出来,市场规模扩大,竞争加剧,使公司更多地以债务杠杆来增加收益,这又增加了公司对利率和汇率变动的敏感性,需用更复杂的技术来管理公司的金融资产。国际贸易的本质是充分发挥本国生产资源的相对优势,而金融资源的相对优势为金融工程带来了用武之地,如两国间利率的差异,税收的不对称等。
2.全球化的市场。经济的全球化经历了生产全球化、产品全球化、资本全球化的过程。跨国公司很少考虑国界和对政府的忠诚,他们只是按照最适合其长期发展的战略进行全球的生产、销售和融资。他们本着成本最小、利润最大的原则运用着各个发达的金融市场。
3.税收不对称。税收不对称有很多的原因:首先,政府为了鼓励某些产业的发展或引导投资方向常常采取税收减免等优惠政策;其次,不同国家征收不同的税收,有些国家还对国内企业和外资企业征收不同水平的税收,这使情况变得更加复杂;有些公司的历史经营业绩使其具有规模的税收优惠或可冲销税收的部分。金融工程技术可以帮助企业实现有效的避税或税收转移,避税是法律赋予的正当权力。
企业内部因素有如下几点:流动性需要、风险规避的需要deng。
⑵ 公司金融简答题:求税后WACC,税率20%,唯一债务3年后到期债券,债券面值总额1亿,每张面值1000,
先计算债券的市场到期收益率,每年票面利率8%,三年到期,现在价值1040,
用金融计算器计算得,该债券的到期收益率为6.5%
税后的实际利息成本=6.5%*(1-20%)=5.2%
优先股的资本成本=40/400=10%
普通股资本成本=6%+1.2*(14%-6%)=15.6%
债券总值1亿元,优先股总值=400*35000=0.14亿元,普通股总值=300*25=0.75亿元,合计1.89亿元
加权平均资本成本=(1/1.89)*5.2%+(0.14/1.89)*10%+(0.75/1.89)*15.6%=9.68%
⑶ 如果一个投资项目的寿命为十年,静态回收期为十年.你会接受此项目吗公司金融简答题,求回答详细,拜谢!
不会,,,,,
⑷ 货币银行学 简答题 政策性金融机构的种类是如何划分的
按业务领域和服务对象划分的类型,政策性金融机构主要有如下几种:
经济开发政策性金融机构
是指那些专门为经济开发提供长期投资或贷款的金融机构。这种金融机构多以“开发银行”“复兴银行”“开发金融公司”“开发投资公司”等称谓,如:日本开发银行、德国复兴信贷银行、美国复兴金融公司、加拿大联邦实业开发银行、意大利工业复兴公司、新加坡开发银行、印度工业开发银行、巴基斯坦工业开发银行、国际复兴开发银行、亚洲开发银行、中国国家开发银行,等等。这些金融机构多以促进工业化,配合国家经济发展振兴计划或产业振兴战略为目的而设立,其贷款和投资多以基础设施、基础产业、支柱产业的大中型基本建设项目和重点企业为对象。中国国家开发银行成立于1994年3月,注册资本500亿元人民币,总部设在北京,在国内若干城市设有分行或代表处。
农业政策性金融机构
农业政策性金融机构是指专门为农业提供中长期低利贷款,以贯彻和配合国家农业扶持和保护政策的政策性金融机构。如:美国农民家计局、英国农业信贷公司、法国农业信贷银行、德国农业抵押银行、日本农林渔业金融公库、印度国家农业及农村开发银行、巴基斯坦农业开发银行、国际农业发展基金、国际农业信贷联合会、亚洲太平洋地区农业信贷协会、中国农业发展银行,等等。这些金融机构多以推进农业现代化进程、贯彻和配合国家振兴农业计划和农业保护政策为目的而设立,其资金多来源于政府拨款、发行以政府为担保的债券、吸收特定存款和向国内外市场借款,贷款和投资多用于支持农业生产经营者的资金需要、改善农业结构、兴建农业基础设施、支持农产品价格、稳定和提高农民收入等。中国农业发展银行成立于1994年11月,总部设在北京,在全国各省、自治区、直辖市广泛设立分支机构。
进出口政策性金融机构
是一国为促进进出口贸易,促进国际收支平衡,尤其是支持和推动出口的政策性金融机构。如:美国进出口银行、加拿大出口发展公司、英国出口信贷担保局、法国对外贸易银行、德国出口信贷银行、日本进出口银行、印度进出口银行、新加坡出口信贷保险公司、非洲进出口银行、拉丁美洲出口银行、中国进出口银行、中国出口信用保险公司等等。这些金融机构,有的为单纯的信贷机构,有的为单纯的担保和保险机构,有的则为既提供信贷,又提供贷款担保和保险的综合性机构,其宗旨都是为贯彻和配合政府的进出口政策,支持和推动本国出口。这些机构在经营过程中,以国家财力为后盾,由政府提供必要的营运资金和补贴,承担经营风险。中国进出口银行成立于1994年5月,注册资本33.8亿元人民币,总部设在北京,在国内若干城市和个别国家设有代表处;中国出口信用保险公司成立月2001年12月,是我国惟一承办出口信用保险业务的政策性保险公司,总部设在北京,现有15个职能部门,营业机构包括总公司营业部、18个分公司和6个营业管理部,已形成覆盖全国的服务网络,并在英国伦敦设有代表处。
住房政策性金融机构
是指专门扶持住房消费,尤其是扶持低收入者进入住房消费市场,以贯彻和配合政府的住房发展政策和房地产市场调控政策的政策性金融机构。如:美国联邦住房贷款银行、美国联邦住房抵押贷款公司、美国联邦全国抵押协会、美国政府全国抵押协会、加拿大抵押贷款和住房公司、法国房地产信贷银行、挪威国家住房银行、德国住房储蓄银行、日本住宅金融公库、印度住房开发金融公司、泰国政府住房银行、新西兰住房贷款公司、韩国住房银行,等等。这些机构一般都通过政府出资、发行债券、吸收储蓄存款或强制性储蓄等方式集中资金,再以住房消费贷款和相关贷款、投资和保险等形式将资金用以支持住房消费和房地产开发资金的流动,以达到刺激房地产业发展,改善低收入者住房消费水平,贯彻实施国家住房政策的目的。一些城市已成立了经政府批准的商品住宅基金会或住房合作基金会,以满足住房基地开发、建设和流通周转性资金的需要,推动住房商品化和房产市场的建立和发展。
⑸ 公司金融简答题
浙江财经的么 朴大神给的PPT第二页
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⑹ 解释现金流的作用,以及增量现金流量原则公司金融简答题,急求详细解答。谢谢!!!
现金流分析具有以下作用:
1、对获取现金的能力作出评价;
2、对偿债内能力作出评价;容
3、对收益的质量作出评价;
4、对投资活动和筹资活动作出评价。
一个项目的相关现金流量是什么?基本原则非常简单:一个项目的相关现金流量就是由于决定接受该项目,所直接导致公司整体未来现金流量的改变数。因为相关现金流量被界定为公司现有现金流量的改变数或增加量,所以它们就被称为项目的增量现金流量(incremental cash flow)。
我们以一个一般性的定义来表述:项目评估中的增量现金流量包括所有因为接受该项目而直接导致的公司未来现金流量的变动。
这个增量现金流量的定义隐含着一个显而易见的推论:任何现金流量,如果不管项目是否接受它都存在,那么它就是不相关的。
⑺ 简答题,金融市场
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金融市场学简答题
1、金融市场的功能
(1)微观功能
①为各类主体获得及时的资金融通 ②为各主体提供支付结算 (2)宏观功能
①聚敛功能
②配置功能 ③调节功能 ④反映功能
2、货币市场的风险特征
(1)期限短,流动性强,因此利率风险小且易于规避 (2)变现容易,价格稳定,因此再投资风险亦比较小
(3)投资者声誉较好,因而违约风险小
(4)高效的流动性使投资者易于撤离市场,因而通胀风险与利率风险较小 (5)一国的法律规章在短期内也不会频繁变动,所以政治风险不大
3、货币市场的交易特征
(1)虚拟市场,交易者们主要通过电话或计算机网络进行交易 (2)进入障碍小,工具庞杂,交易途径多 (3)商品价格稳定、流动性强、易变现
(4)由于交投异常活跃,一旦套利机会出现,巨额资金即刻蜂拥涌至,价格于瞬时之间即
得到调整,因此,货币市场也是非常有效率的市场
4、货币市场的构成
(1)同业拆借市场与回购协议市场
(2)票据市场 包括:商业票据市场、银行承兑汇票市场、中央银行票据市场 (3)货币市场共同基金
(4)大额可装让定期存单市场 (5)短期政府债券市场
5、同业拆借市场的特征
(1)融通资金期限短,流动性高 (2)利率由供求双方协定,随行就市 (3)具有严格的市场准入条件
(4)技术先进、手续简单,成交时间短 (5)信用交易且交易额较大
6、在回购协议市场上,决定利率的因素
(1)用于回购的证券质地。 (2)期限长短。
2
(3)交割条件。
(4)货币市场中的其他子市场的利率水平。
7、票据的特点
(1)票据是一种完全有价证券 (2)票据是一种设权证券 (3)票据是一种要式证券 (4)票据是一种流通证券
8、中央银行票据对市场的影响
(1)中央银行票据是央行调节货币供应量和短期利率的重要工具。
(2)如果形成每周操作的中央银行票据发行机制,将为中央银行票据二级市场的交易提供基础。
(3)中央银行票据将成为各家资金富裕机构运用临时资金头寸的重要工具。
(4)中央银行票据和正回购相比有较好的流动性,所以许多以前未积极参与央行正回购操
作的机构将会因中央银行票据具有较强的流动性而增加参与力度。
9、债券信用评级的功能和作用
(1)揭示债务发行人的信用风险,降低交易成本。
(2)信用评级是金融市场上的“身份证”与“通行证”。良好的信用等级可以提升政府与企业
的声誉,信用等级的高低决定了融资成本和融资数量。 (3)改善经营管理的外在压力和内在动力。企业信用等级向社会公告,这就对企业有一定
压力,将促进企业为获得优良等级而改善经营管理。
(4)信用评级还可协助政府部门加强市场监管,有效防范金融风险。各国的监管经验表明,
政府监管部门采用信用评级结果的做法,有助于提高信息透明度,有效防范金融风险。
10、债券评级的主要内容
(1)经营环境
(2)法人治理结构与内部风险管理体制 (3)主要风险与管理
主要考察发行公司的信用风险、流动性风险、市场风险、操作风险及其他风险 ①定性分析与定量分析方法 ②流动性风险 ③市场风险
(4)财务分析
考察公司的财务状况:①盈利能力 ②偿债能力 ③杠杆比率
④流动性比率 ⑤现金流对总负债比率
(5)债权保护条款
11、股票市场的分类
(1)按市场的组织形式分类
①交易所市场 ②场外市场 ③第三市场 ④第四市场 (2)按照交易的地域及范围
①区域性市场 ②全国性市场 ③国际性市场
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12、 股票市场的功能
(1)直接融资与投资功能 (2)优化资源配置功能 (3)价格发现功能
(4)风险的分散与转移功能 (5)信息传递功能 (6)宏观调控功能
(7)独特的监督管理机制
13、汇率的影响因素
(1)宏观经济因素
①国际收支状况 ②相对利率水平 ③相对通货膨胀率 ④经济增长率 ⑤国内经济结构
(2)政治因素
①政治环境 ②宏观经济政策 ③汇率政策 ④利率政策 ⑤外汇干预政策 (3)市场因素
①市场预期心理 ②投机活动
14、证券投资基金的特点
(1)集合理财、专业管理 (2)组合投资、分散风险 (3)利益共享、风险共担 (4)严格监管、信息透明 (5)独立托管、保障安全
15、证券投资基金的基本类型
(1)组织形式不同:公司型基金、契约型基金 (2)运作方式不同:封闭式基金、开放式基
(3)投资对象不同:股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金 (4)投资目标不同:成长型基金、收入型基金和平衡型基金 (5)投资理念不同:主动型基金和被动(指数)型基金 (6)募集方式不同:公募基金和私募基金
(7)基金的资金来源和用途的同:在岸基金和离岸基金
(8)ETF:指可以在债权交易所上市交易的开放式基金
LOF:发行结束后,既可在一级市场办理日常的申购赎回,又可在证券交易所进行实
时交易,还可以在一、二级市场上进行套利的开放式基金
(9)特殊类型基金:系列基金、基金中的基金、保本基金、对冲基金
16、金融远期与金融期货的区别
(1)在交易所内集中交易 (2)合约标准化
(3)保证金与逐日结算 (4)交易的参考者
⑻ 简答题:在企业融资渠道中,为什么不同资金来源于不同渠道
货币市场、短期融资市场:
货币市场是短期资金市场,是指融资期限在一年以下的金融市场,是金融市场的重要组成部分。由于该市场所容纳的金融工具,主要是政府、银行及工商企业发行的短期信用工具,具有期限短、流动性强和风险小的特点,在货币供应量层次划分上被置于现金货币和存款货币之后,称之为“准货币”,所以将该市场称为“货币市场”。
一个有效率的货币市场应该是一个具有广度、深度和弹性的市场,其市场容量大,信息流动迅速,交易成本低,交易活跃且持续,能吸引众多的投资者和投机者参与。货币市场由同业拆借市场、票据贴现市场、可转让大额定期存单市场和短期证券市场四个子市场构成。
市场经济条件下的各种经济行为主体客观上有资金盈余方和资金不足方之分,从期间上可分为一年期以上的长期性资金余缺和一年期以内的短期性资金余缺两大类,相对于资本市场(Capital Market)为中长期资金的供需提供服务,货币市场(Money Market)则为季节性、临时性资金的融通提供了可行之径。相对于长期投资性资金需求来说,短期性、临时性资金需求是微观经济行为主体最基本的、也是最经常的资金需求,因为短期的临时性、季节性资金不足是由于日常经济行为的频繁性所造成的,是必然的、经常的,这种资金缺口如果不能得到弥补,就连社会的简单再生产也不能维系,或者只能使商品经济处于初级水平,短期资金融通功能是货币市场的一个基本功能。
货币市场主要有:管理功能、政策传导功能、促进资本市场尤其是证券市场发展的功能。
因此可以很容易地得出结论,货币市场是金融市场和市场经济良性发展的前提,金融市场和市场经济的完善又为货币市场的正常发展提供了条件,三者是相辅相成的统一体。在这一关系中,货币市场起着基础性作用。重资本市场,轻货币市场,其结果是削弱了货币市场的基础作用,使得市场经济行为主体失去了短期融资市场的依托,同时破坏了货币市场和资本市场的协调发展,造成大量本应属于货币市场的资金流向资本市场,一方面是货币市场因资金缺乏日渐萎缩,另一方面是不断膨胀的资本市场积聚了太多的短期游资,资本市场的泡沫成分日渐明显。其次,由于上述结果的延伸,使中央银行借以调节宏观经济的联系纽带被割断,在很大程度上削弱了中央银行货币政策的效应。正本清源,全面认识货币市场在整个金融市场以及市场经济中的基础功能与作用,对于社会主义市场经济的完善和金融市场的正常发展具有现实的以及长远的深刻意义。
由于货币市场在发展上的严重滞后,客观上造成了整个金融市场的“瘸腿”现象,破坏了货币市场和资本市场的协调发展,阻碍了金融市场的完善并弱化了其对社会主义市场经济的推动作用。因此,我们有必要全面分析货币市场的功能,重新审视它在金融市场和市场经济中的作用,给货币市场一个应有的评价,充分重视货币市场的发展。
资本市场、长期融资市场:
资本市场亦称“长期金融市场”、“长期资金市场”。期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。资本市场上的交易对象是一年以上的长期证券。因为在长期金融活动中,涉及资金期限长、风险大,具有长期较稳定收入,类似于资本投入,故称之为资本市场。
资本市场的资金供应者为各金融机构,如商业银行、储蓄银行、人寿保险公司、投资公司、信托公司等。
资金的需求者主要为国际金融机构、各国政府机构、工商企业、房地产经营商以及向耐用消费零售商买进分期付款合同的销售金融公司等。
资本市场的功能可以按照其发展逻辑而界定为资金融通、产权中介和资源配置三个方面。上述三个方面共同构成资本市场完整的功能体系。如果缺少一环节,资本市场就是不完整的,甚至是扭曲的。资本市场的功能不是人为赋予的,而是资本市场本身的属性之一。从理论上认清资本市场的功能,对于我们正确对待资本市场发展中的问题、有效利用资本市场具有重要的理论与实践意义。
我国具有典型代表意义的资本市场包括四部分:
(1)国债市场。这里所说的国债市场是指期限在一年以上、以国家信用为保证的国库券、国家重点建设债券、财政债券、基本建设债券、保值公债、特种国债的发行与交易市场。
(2)股票市场。包括股票的发行市场和股票交易市场。
(3)企业中长期债券市场。
(4)中长期放款市场,该市场的资金供应者主要是不动产银行、动产银行;其资金投向主要是工商企业固定资产更新、扩建和新建;资金借贷一般都需要以固定资产、土地、建筑物等作为担保品。
与货币市场相比,资本市场特点主要有:
1、融资期限长。至少在1年以上,也可以长达几十年,甚至无到期日。
2、流动性相对较差。在资本市场上筹集到的资金多用于解决中长期融资需求,故流动性和变现性相对较弱。
3、风险大而收益较高。由于融资期限较长,发生重大变故的可能性也大,市场价格容易波动,投资者需承受较大风险。同时,作为对风险的报酬,其收益也较高。在资本市场上,资金供应者主要是储蓄银行、保险公司、信托投资公司及各种基金和个人投资者;而资金需求方主要是企业、社会团体、政府机构等。其交易对象主要是中长期信用工具,如股票、债券等等。资本市场主要包括中长期信贷市场与证券市场。
⑼ 简述出纳工作的基本规定急急急金融企业会计的简答题
出纳人来员不得兼管稽核、会自计档案保管和收入、费用、债权债务账目的登记工作。”钱账分管原则是指凡是涉及款项和财物收付、结算及登记的任何一项工作,必须由两人或两人以上分工办理,以起到相互制约作用。例如,现金和银行存款的支付,应由会计主管人员或其授权的代理人审核、批准,出纳人员付款,记账人员记账;发放工资,应由工资核算人员编制工资单,出纳人员向银行提取现金和分发工资,记账人员记账。实行钱账分管,主要是为了加强会计人员相互制约、相互监督、相互核对,提高会计核算质量,防止工作误差和营私舞弊等行为。
⑽ 简述公司金融研究领域 公司金融期末考的简答题。求哪位大神告知答案啊!!!
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